USA tööturuaruanne põhjustab globaalseid rahutusi

Viimastel nädalatel on investorid ilmutanud üha suuremat muret Ameerika Ühendriikide majanduskasvu aeglustumise pärast. Reedene pettumust valmistanud töötururaport süvendas neid muresid märkimisväärselt ja viis esmaspäeval turgudel olulise müügisurveni. Näib, et turuosalised ootavad nüüd USA Föderaalreservi järgmiste kahes istungil septembris ja novembris 50 baaspunkti suurust baasintressimäära langetamist. Global Value meeskond näeb, et teatud varaklassid nagu sularaha, kuld ja kaitsvad sektorid, nagu tarbekaubad, on turulanguste suhtes vastupidavamad kui tehnoloogiapõhised laiad turuindeksid. Hiljutine turušokk tuletab meelde vastupidavate varade tähtsust, arvestades turgude loomupärast ebakindlust. Turuosalised on hinnanud USA majanduse pehme maandumise ootused, hoolimata mitmest majandusandmest, mis viitavad tsükliliste riskide suurenemisele. Föderaalreservi esindajad, sealhulgas Austan Goolsbee, Chicago Föderaalreservi president, hoiatasid siiski, et ühele kuistatistikale ei tohiks liiga palju tähtsust omistada. Samal ajal on Jaapani keskpank (BOJ) võtnud teise suuna. 31. juulil tõstis BOJ oma baasintressimäära 0,25%-ni, mis on kõrgeim tase alates 2008. aastast, ning teatas ulatuslikust rahapoliitika karmistamisest. BOJ ja teiste keskpankade, nagu USA Föderaalreserv, intressimäärade erinevused on tõstnud jeeni väärtust. Viimased turusündmused rõhutavad vastupidavate portfelli aluse ülesehitamise tähtsust. Global Value meeskond pöörab makromajanduslikele ja poliitilistele muutujatele vähem tähelepanu, keskendudes rohkem kvaliteetsete ettevõtete leidmisele, mis suudavad pakkuda stabiilsust erinevates turustsenaariumides. Kuigi turud näivad täna ratsionaalsemalt hinnatud, oleks mõistlik mitte eeldada, et edaspidi liiguvad need ainult ülespoole. Ebakindlatel aegadel hindavad turud potentsiaalset vastupidavust, eriti kui pehme maandumise stsenaarium ebaõnnestub või kui geopoliitilised pinged turgudel püsivad.