El Banco de Inglaterra (BoE) observa crecientes "vulnerabilidades" en el sistema financiero global debido al fuerte aumento de apuestas de fondos de cobertura contra bonos del Tesoro de EE.UU. Estas llamadas posiciones cortas, que se desarrollan a través de los llamados "basis trades", han alcanzado un nuevo máximo de 1 billón de dólares en los últimos meses.

En un informe sobre la reunión del Comité de Política Financiera (FPC) de septiembre, el miércoles, el Banco de Inglaterra (BoE) declaró que deshacer estas posiciones tiene el potencial de intensificar futuras fases de estrés en el sistema financiero. Las operaciones de base están destinadas a aprovechar pequeñas diferencias de precios entre bonos del Tesoro de EE. UU. y contratos de futuros relacionados. "La magnitud de estas posiciones conlleva el riesgo de que, en caso de una liquidación repentina, los movimientos significativos de precios puedan intensificarse", advirtió el banco central.

Un aumento de la volatilidad del mercado en agosto mostró, según el BoE, la vulnerabilidad de la financiación basada en el mercado ante choques. Aunque el desapalancamiento de los inversores no llevó a una disrupción significativa de los mercados centrales, el banco central señaló que esto podría haber sido diferente si las noticias económicas posteriores no hubieran sido positivas. "Las valoraciones permanecen ajustadas y los mercados siguen siendo vulnerables a una corrección brusca", afirmó el BoE.

Ein otro factor de riesgo para los mercados financieros globales es la mayor incertidumbre geopolítica. Una encuesta del Banco de Inglaterra (BoE) a 55 participantes del mercado reveló que más del 90 por ciento de los encuestados consideran los eventos geopolíticos como un riesgo significativo para la estabilidad financiera del Reino Unido. Los ciberataques también fueron mencionados como una amenaza importante por el 80 por ciento.

Particular atención prestan los responsables del banco central a los posibles impactos del conflicto en Oriente Medio en los mercados financieros y energéticos. "El entorno actual de riesgos geopolíticos e incertidumbres aumentadas podría ejercer una presión adicional sobre la deuda pública y los costos de refinanciación", explicó el BoE.

También el nivel récord de posiciones cortas de los fondos de cobertura en el mercado de futuros del Tesoro de EE. UU. preocupa al Banco de Inglaterra (BoE). Estas posiciones han alcanzado recientemente 1 billón de dólares estadounidenses, un aumento respecto al anterior máximo de 875 mil millones de dólares. "En relación con el tamaño del mercado de bonos del Tesoro de EE. UU., esto es mayor que el máximo anterior de 2019", decía el informe. Una rápida liquidación de estas posiciones podría desencadenarse por varios factores, como un deterioro significativo de la funcionalidad del mercado de repos o el aumento de los riesgos de contraparte.

El BoE también enfatizó que el entorno económico en el Reino Unido se ha estabilizado desde la reducción de tasas en agosto y que las condiciones de crédito han mejorado. Sin embargo, a pesar de la tendencia positiva, todavía existen vulnerabilidades, especialmente entre las empresas altamente endeudadas propiedad de sociedades de capital privado.

El banco central destacó que las tasas de interés más bajas habrían aliviado la presión sobre los hogares británicos, especialmente sobre el 20 por ciento de los hipotecados con tasas variables. También para alrededor de 1,4 millones de hogares que deberán refinanciar sus hipotecas a tasa fija el próximo año, el gasto mensual adicional por los ajustes de tasas probablemente disminuirá de más de 200 libras el año anterior a 150 libras.

Otro tema que figuró en la agenda del FPC fue la creciente importancia de la inteligencia artificial y el aprendizaje automático en el sector financiero.