Los 13 indicadores Levermann en detalle
1. Rentabilidad del capital propio
Rentabilidad de una empresa. La rentabilidad del capital propio (Return on Equity - ROE) trata de la relación entre ganancia y capital propio. Los inversores pueden utilizar el ROE para evaluar la rentabilidad de la empresa. Aquí se puede determinar cómo ha funcionado el capital propio de una empresa en términos de rendimiento durante el año pasado.
Cuando una empresa crece, es necesario comprar nuevas tierras, construir propiedades, pagar máquinas y equipos, e contratar empleados. Para financiar estos gastos, es necesario un alto retorno sobre el capital propio.
Para calcular: Microsoft tenía un capital propio de 118 mil millones USD en 2020, del cual se resta el fondo de comercio (-43 mil millones USD), lo que resulta en un capital propio tangible de 75 mil millones USD. Ahora, divida la ganancia neta por el capital propio tangible para obtener la rentabilidad del capital propio (44 mil millones USD / 75 mil millones USD = 58,7%).
Asignación de puntos:| Puntos | Rentabilidad del capital propio |
|---|
| +1 | > 20 % |
| 0 | 10 % - 20 % |
| -1 | < 10 % |
2. Margen EBIT
Comparación de rentabilidad sin impuestos ni financiamiento. Con este índice, la estrategia Levermann relaciona el resultado operativo con las ventas, lo que permite a los inversores entender cuán rentablemente opera la empresa.
El resultado operativo tiene la importante ventaja de que las acciones pueden compararse internacionalmente. Los impuestos y tasas de interés del país respectivo no se tienen en cuenta. Cuanto mayor sea el margen EBIT, mejor puede una empresa resistir caídas en los ingresos.
La fórmula EBIT/Ingresos * 100 es un método común para calcular la rentabilidad de una empresa. Microsoft generaron ingresos de 143 mil millones USD y un EBIT de 52 mil millones USD en 2020. (52 mil millones USD / 143 mil millones USD * 100 = 36,4%)
Asignación de puntos:| Puntos | Margen EBIT |
|---|
| +1 | > 12 % |
| 0 | 6 % - 12 % |
| -1 | < 6 % |
3. Coeficiente de capital propio
Estabilidad financiera. Con el coeficiente de capital propio, la estrategia Levermann examina la estabilidad financiera de la empresa. Cuanto mayor sea, más sólida será la financiación de la empresa. Un bajo coeficiente de capital propio indica que la empresa se financia más a través de deuda y, por lo tanto, depende de proveedores de capital externo.
Las acciones financieras a menudo tienen un coeficiente de capital propio significativamente menor porque tienen mucha deuda debido a su modelo de negocio. Las empresas cíclicas son significativamente más vulnerables con un bajo coeficiente de capital propio, ya que en una crisis puede llevar rápidamente a la incapacidad de pagar intereses.
Para calcular:
Aquí, el capital propio se divide por el capital total y se multiplica por 100. Microsoft tenía un capital propio de 118 mil millones USD y un capital total de 301 mil millones USD en 2020. (118 mil millones USD / 301 mil millones USD * 100 = 39,2%)
Asignación de puntos:| Puntos | Coeficiente de capital propio |
|---|
| +1 | > 25 % |
| 0 | 15 % - 25 % |
| -1 | < 15 % |
4. PER 5 años
Pasado + Pronóstico. La estrategia Levermann utiliza el ratio P/E (Precio/Ganancia) para comparar el valor actual de una acción con su ganancia por acción. Esta métrica indica cuántos años tardaría la empresa en recuperar el precio de la acción.
Al considerar el PER de 5 años, se consideran los últimos 3 años fiscales, el año actual y los pronósticos para el próximo año. Sin embargo, al considerar el PER, siempre se debe prestar atención a las tasas de crecimiento también. Un PER bajo no indica inmediatamente una empresa de primera categoría.
Cálculo: En Microsoft la ganancia por acción de los años 2019 a 2021 (5,06 USD | 5,76 USD | 8,05 USD), el pronóstico para este año (9,39 USD) y el pronóstico para el próximo año (10,7 USD). Luego se calcula el valor promedio y finalmente se divide el precio actual por la ganancia por acción. Microsoft llega al precio actual de 308 USD a un PER de 5 años de 39,4.
Asignación de puntos:| Puntos | PER 5 años |
|---|
| +1 | 0-12 |
| 0 | 12-16 |
| -1 | > 16 o < 0 |
5. PER forward
Usar pronósticos de ganancias. Este es también el ratio precio-ganancia. Solo se consideran las estimaciones para el año fiscal actual. Los pronósticos promedio de GPA actualmente están en USD 9,34. Cuando dividimos el precio por este valor, obtenemos un PER forward de 32,9.
Asignación de puntos:| Puntos | PER forward |
|---|
| +1 | 0-12 |
| 0 | 12-16 |
| -1 | > 16 o < 0 |
6. Opiniones de analistas
Evaluaciones como indicador contrario. La estrategia Levermann examina las opiniones de los analistas en este criterio y esencialmente utiliza exactamente lo opuesto a la opinión mayoritaria, ya que reflejan exactamente lo que el mercado asume. Por lo tanto, tampoco hay grandes movimientos de precios cuando se confirman las expectativas.
Las expectativas se dividen en tres niveles: Compra=1, Mantener=2, Venta=3. El valor promedio es lo que se busca aquí. Hay un punto de bonificación si la mayoría de los analistas dicen Venta.
Sistema de puntuación:| Puntos | Valor promedio |
|---|
| +1 | >= 2,5 |
| 0 | 1,5 - 2,5 |
| -1 | <= 1,5 |
Sistema de puntuación para pequeñas capitalizaciones:| Puntos | Valor promedio |
|---|
| +1 | <= 1,5 |
| 0 | 1,5 - 2,5 |
| -1 | >= 2,5 |
(En el caso de pequeñas capitalizaciones (capitalización de mercado de 300 millones USD a 2 mil millones USD) con un máximo de cinco opiniones de analistas, el supuesto se considera creíble. Por lo tanto, aquí no se asume lo contrario.) 7. Reacción a resultados trimestrales
Resultados trimestrales como indicador del mercado general. La estrategia Levermann analiza en este criterio la evolución del precio de la acción en relación con el índice de referencia.
Sistema de puntuación:| Puntos | Relación de evolución del precio |
|---|
| +1 | > 1 % |
| 0 | -1 % - 1 % |
| -1 | < -1 % |
8. Revisión de ganancias
Las noticias a corto plazo causan cambios. A menudo, los analistas ajustan sus evaluaciones cuando hay noticias u otros cambios fundamentales en la respectiva empresa. Para ser más precisos, la estrategia Levermann revisa las ganancias por acción para el año fiscal actual y próximo.
Si la opinión ha cambiado más del 5% en las últimas 4 semanas, se otorga un punto bonus o se deduce un punto.
Sistema de puntuación:| Puntos | Revisión de ganancias netas |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
9. Precio actual vs. precio hace 6 meses
Evolución del precio. Este criterio en la estrategia Levermann se puede verificar fácilmente. Se analiza el cambio de precio en los últimos 6 meses.
Sistema de puntuación:| Puntos | Evolución del precio (6 meses) |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
10. Precio actual vs precio hace 1 año
Desempeño anual. Aquí, en la estrategia Levermann, se compara el precio actual con el precio de hace un año.
Sistema de puntuación:| Puntos | Desempeño anual |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
11. Precio actual vs precio hace 1 año
Cambio de tendencia en la evolución del precio. El undécimo indicador se puede calcular a partir de los puntos de dos criterios anteriores. Se analiza si ha habido un cambio de tendencia en la evolución del precio en los últimos 6 meses. Para esto, se consideran los criterios 9 y 10.
Sistema de puntuación:| Puntos | Criterio 9 y 10 |
|---|
| +1 | 9 = 1 ., 10 = 0 o -1 . |
| 0 | ninguno aplica |
| -1 | 9 = -1 ., 10 = 0 o 1 . |
12. Precio actual vs precio hace 1 año
Bajo desempeño como indicador. La estrategia Levermann calcula cómo se ha desempeñado la acción en relación con el índice de referencia en los últimos 3 meses. Sin embargo, este criterio solo se aplica a empresas de gran capitalización (10 mil millones USD a 200 mil millones USD).
Sistema de puntuación:| Puntos | Desempeño por mes |
|---|
| +1 | < Índice de comparación |
| 0 | ninguno aplica |
| -1 | > Índice de comparación |
13. Crecimiento de ganancias netas
El crecimiento no debe faltar. Las tasas de crecimiento son muy importantes al evaluar una empresa, ya que las ganancias futuras generarán más flujo de efectivo. Por lo tanto, en la estrategia Levermann, analizamos el EPS proyectado para el próximo año fiscal (N) y lo comparamos con el EPS proyectado para el año actual (A).
Sistema de puntuación:| Puntos | EPS N - EPS A |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | ninguno aplica |
| -1 | > -5 % |
