Fire af de største amerikanske private equity-grupper investerede mere end 160 milliarder dollars i sidste kvartal for at forberede sig på en forventet genoplivning af deal-aktiviteter. Ares, Apollo, Blackstone og KKR meddelte, at de tilsammen investerede 162 milliarder dollars mellem april og juni, hvor Apollo tegnede sig for mere end 40 procent af det samlede beløb.
Ledere i virksomhederne erklærede, at de forbereder sig på en stigning i overtagelses- og fusionsaktiviteter, da USA's centralbank Federal Reserve er ved at sænke renterne. "Aftalemarkedet er tilbage," sagde Scott Nuttall, Co-Head hos KKR. "I år har vi ikke kun et åbent marked, men også en ophobet mængde af aftaler, der kommer på markedet. Derfor er vi optimistiske.
Private equity-firmaer har ifølge dataudbyderen Preqin mere end 2 billioner amerikanske dollars i såkaldt "tørt krudt" - kapital, der er lovet, men endnu ikke er blevet investeret. En 18-måneders pause ved handler, udløst af de aggressive renteforhøjelser fra Federal Reserve, betød dog også, at firmaerne havde svært ved at sælge eksisterende investeringer og returnere kapital til deres investorer.
Der gibt es nu tegn på at deal-frysningen begynder at tø op. Ifølge dataudbyderen LSEG er buyout-aktiviteten steget med 28 procent i år til 471 milliarder amerikanske dollars. Dette er dog stadig langt under boomårene 2021 og 2022. Det træge marked for rene private equity-handler har ført til, at store alternative kapitalforvaltere i stedet har investeret kapital i kredit- og infrastrukturprojekter.
Apollo, som investerede 70 milliarder amerikanske dollars i kvartalet, brugte 11 milliarder amerikanske dollars til finansiering af Intels bygning af en chipfabrik i Irland. Mere end 13 procent af de 34 milliarder amerikanske dollars, som Blackstone investerede i kvartalet, blev brugt til at sikre en gældsfinansieringspakke på 7,5 milliarder amerikanske dollars til teknologivirksomheden CoreWeave.
Siden kvartalets slutning i juni har der alligevel været en række højt profilerede buyouts. Apollo har afsluttet en række milliardhandler, herunder opkøb af den britiske pakkedistributionsgruppe Evri og spilfirmaet Everi. Medpræsident Scott Kleinman vurderede, at virksomheden i de seneste måneder har afsluttet fem handler til en samlet værdi af 15 milliarder USD inklusive gæld. "Vores deal-pipeline ser stærk ud herfra," sagde han.
KKR annoncerede i mellemtiden overtagelser af mægler-forhandleren Janney Montgomery Scott, den 4,8 milliarder dollar store overtagelse af uddannelsesteknologivirksomheden Instructure og et joint venture med T-Mobile til køb af bredbåndsudbyderen Metronet. I denne uge vandt private equity-firmaerne TowerBrook Capital Partners og Clayton, Dubilier & Rice en overtagningskonkurrence om den amerikanske sundheds-it-udbyder R1 RCM med et bud på 9 milliarder dollar, hvilket forventes at blive en af årets største buyout-handler.
Min dokumentmappeindikator er stadig fuld og antyder, at der bør være stigende solide transaktionsaktiviteter", sagde Jon Gray, præsident for Blackstone, med henvisning til antallet af aftale-term sheets i sin dokumentmappe. "Det faktum, at vi ser renterne falde, markederne blive mere gunstige, og flere mennesker overveje at sælge aktiver, får mig til at tro, at vi vil se mere, så snart IPO-markedet åbner igen.
Den kreditorienterede investeringsforvalter Ares rapporterede også om en stigning i nye buyout-aktiviteter. CEO Michael Arougheti fortalte Financial Times, at banker og private kreditfonde i stigende grad blev brugt til at finansiere nye buyout-pakker i stedet for blot at refinansiere eksisterende gæld eller finansiere små overtagelser.
Flere private investeringsgrupper, herunder Brookfield, Carlyle og TPG, vil offentliggøre deres overskud i næste uge.
