Mubadala, Abu Dhabis staatlige investor, følger en strategi med omstruktureringer, lederskifter og fusioner for at redde milliarder af dollars, som er investeret i europæiske start-ups. Dette sker på baggrund af stærkt faldende værdiansættelser af disse start-ups, fire år efter at fonden har øget sine investeringer i regionen. Personer, som er fortrolige med strategien, rapporterer, at disse tiltag har skabt usikkerhed i det tæt forbundne europæiske start-up-fællesskab.

Ibrahim Ajami, Mubadalas venturechef, satte det tyske forsikrings-startup Wefox under pres, så CEO Julian Teicke trak sig tilbage i marts, to år efter at fonden havde ledet en finansieringsrunde med en værdiansættelse på 4,5 milliarder dollar. "Forbered dig," skal Ajami have sagt til Teicke dengang og tilføjede, at Teicke "ville mærke kraften fra en statslig investeringsfond" efter at have modtaget penge fra Mubadala, ifølge to velinformerede personer.

Ein Mubadala Capital-Manager erklärte, dass der Fonds trotz der Herausforderungen im gesamten Venture-Capital-Sektor „verpflichtet bleibt, konstruktiv mit dem Management und anderen Anteilseignern zusammenzuarbeiten, um sicherzustellen, dass unsere Portfoliounternehmen nachhaltig aufgestellt sind“. Teicke lehnte eine Stellungnahme ab.

In de seneste uger har Mubadala overvejet et salg af Wefox og ledet en omstrukturering af den tyrkiske madleveringsplatform Getir. Fonden har investeret omkring 80 millioner dollars i Wefox og næsten en milliard dollars i Getir. "De forsøger virkelig at være en respekteret investor i Europa," sagde en person, der har samarbejdet med Mubadala. "Men deres tilgang er meget hensynsløs.

Ajami, som overvågede Mubadalas europæiske fremstød, er selv under pres og har opgivet mindst en af sine bestyrelsesposter. Mubadala Investment Company blev dannet i 2017 gennem fusionen af to emiratiske statslige grupper. Datterselskabet Mubadala Capital, som venturekapitalenheden hører til, forvalter aktiver på omkring 20 milliarder dollars.

Europa er efter Nordamerika den mest aktive region for venture-aftaler fra Mubadala Capital. Ifølge PitchBook-data har investoren deltaget i 28 europæiske aftaler i løbet af de sidste fem år, hvilket udgør mere end en femtedel af deres globale transaktioner. USA udgør dog en meget større del af fondens udenlandsinvesteringer.

Mubadala øgede sine ventureinvesteringer i årene før pandemien og nåede i 2021 et højdepunkt med 32 handler. Men i lyset af stigende renter og faldende start-up-vurderinger trak fonden sig tilbage og afsluttede kun ni handler sidste år. Mubadala er ikke alene om udfordringerne med stigende renter og volatile markeder, som har ført til et generelt fald i venturekapitalinvesteringer. Imidlertid er dimensionen af Mubadalas problemer større end hos de fleste andre.

Den største udfordring for Mubadala vil være at redde sin investering i Getir. Virksomheden, en pioner inden for hurtig levering af dagligvarer, nåede for to år siden en værdiansættelse på næsten 12 milliarder dollars. Værdiansættelsen faldt dog sidste år med næsten 80 procent til 2,5 milliarder dollars, da investorer blev nervøse, og virksomheden måtte begrænse sine aktiviteter.

Omstruktureringen af Getir, der blev aftalt i juni, omfattede en kapitalindsprøjtning på 250 millioner dollar, ledet af Mubadala. Som en del af aftalen overtog Abu Dhabi-fonden kontrollen over Getirs dagligvareforretning i Tyrkiet, det eneste tilbageværende leveringsmarked for start-up'en. Getirs CEO og grundlægger Nazim Salur trådte tilbage fra sin lederrolle, men forbliver i bestyrelsen for den tyrkiske forretning. Ajami vil trække sig fra bestyrelsen på grund af spændinger med virksomhedens grundlæggere.

Mubadala har også forsøgt at redde sin investering i Wefox, som fonden først investerede i i 2019. Fonden ejer omkring 5 procent af start-up'en, efter at den i 2022 ledede en finansieringsrunde på 450 millioner dollar. I begyndelsen af dette år blev der imidlertid fremsat forslag om at afhænde Wefox' kerneforretning for kun 550 millioner euro til en konkurrent, der støttes af Abu Dhabi Investment Authority.

Translation of the heading:
Mubadala har også forsøgt at redde sin investering i Wefox

Wefox-grundlægger og andre investorer har siden da sikret en redningsfinansiering, der forhindrer salget af kerneforretningen og muliggør en uafhængig strategi. En repræsentant fra Wefox reagerede ikke straks på en anmodning om kommentar.

Mubadala har også investeret i andre udfordrede startups, herunder det europæiske cykel- og scooterudlejningsfirma Tier, som fusionerede med en konkurrent tidligere i år. Nogle succeshistorier i fondens portefølje inkluderer en investering i det svenske "Buy Now, Pay Later"-firma Klarna, som i 2022 blev investeret til en værdi af 6,7 milliarder dollars.

Ajami planlægger at flytte til Californien, hvor han vil fortsætte med at arbejde for fonden.