Aktieudvælgelsesgiganten Capital Group, kendt for sine American Funds, som har været repræsenteret i mæglerkonti i næsten et århundrede, tør sammen med private equity-pioneren KKR skridtet ind i den lukrative verden af private investeringer.
Capital Group og KKR planlægger en række hybridfonde, som vil investere både i offentligt handlede og private aktiver. De første to strategier, som skal lanceres næste år, vil investere omkring 60 % i offentlige obligationer udvalgt af Capital-managers og 40 % i direkte og asset-baserede lån, der leveres af KKR.
Disse nye fonde henvender sig til velhavende private kunder, som investerer mellem 100.000 og 1 million dollars. Denne kundegruppe besidder den største del af værdierne i formuekonti og udgør den næste grænse for firmaer, der administrerer alternative aktiver som private virksomheder, lån og ejendomme.
Capital Group og KKR agter også at udforske forskellige varianter af hybridfonde og private aktiver på forskellige markeder verden over.
"Vi taler om dette partnerskab som et ægteskab," sagde Scott Nuttall, Co-CEO for KKR. "Vi vil forsøge at finde ud af det, og dette er det første skridt."
De to ledere satser på deres komplementære investeringsstyrker og Capital Groups tætte forbindelser til finansrådgivere for at have bedre chancer end andre, der har haft vanskeligheder med at tiltrække denne velhavende, men ikke rige, investorgruppe. Af de 290.000 finansrådgivere i USA har omkring 220.000 mindst én Capital-fond, udtalte Capital-CEO Mike Gitlin.
Ledere har gjort fremskridt hos de ultrarige enkeltpersoner og familier, der betragtes som akkrediterede investorer og derfor kan købe mindre likvide, mere risikable fonde. For eksempel forvalter KKR mere end 70 milliarder dollars i aktiver fra velstandskunder (pr. december).
Udfordringen er større i de lavere formueklasser, hvor forvaltere skal pakke private aktiver ind i køretøjer, der tilbyder investorerne oftere adgang til deres penge. De skal også overbevise investorerne og deres rådgivere om, at fondenes potentielle afkast er værd at betale de højere gebyrer for.
The heading translates to Danish as:
"Planen markerer et af de største fremstød af Capital ind i private aktiver siden 1970'erne, da firmaet medvirkede til at grundlægge en venturekapitalfond, hvorfra Sequoia Capital senere opstod. Formueforvaltningsbranchen har siden da ændret sig dramatisk, idet billioner af dollars er strømmet ind i omkostningseffektive fonde, der efterligner markedsindekser."
For KKR, partnership will help expand reach beyond ultra-wealthy individuals and families currently investing in its products through asset managers and financial advisers.
For KKR vil partnerskabet hjælpe med at udvide rækkevidden ud over de ultrarige enkeltpersoner og familier, der i øjeblikket investerer i deres produkter gennem formueforvaltere og finansielle rådgivere.
"Cirka 5 % af de amerikanske husstande ville opfylde denne kvalifikation," sagde Nuttall. "Der er et helt univers, som vi slet ikke når i nærheden af."
I lyset af det utrættelige pres for at sænke deres egne gebyrer er traditionelle aktie- og obligationsforvaltere begyndt at investere i alternativer. Disse investeringer kræver stadig højere gebyrer og er sværere at kopiere for indeks- og børshandlede fonde. Argumentet for kunderne er chancen for at opnå markedsbaserede afkast, der overgår standarderne.
Franklin Templeton og andre konkurrenter til Capital har overtaget en række private kreditgivere og lignende firmaer.
Gitlin sagde, at hans team havde brugt to år på at finde ud af, hvordan man kunne forme sin entré ind i alternativer. Virksomheden, der er baseret i Los Angeles, besluttede hurtigt imod opkøb og valgte til sidst et partnerskab med et stort privat investeringsselskab frem for at opbygge egne kapaciteter, ifølge Gitlin. Der var tre finalister, og KKR trak det længste strå.
KKRs Private Credit-team har omkring 230 investorer, der yder lån til virksomheder og strukturerer gældsinstrumenter.
"Det er vi bare ikke," sagde Gitlin. "Det er bare ikke vores ekspertise."
