Tilbagegangen af private equity-aftaler i Kina har nået en alarmerende grad. De ti største globale buyout-virksomheder har i år kun foretaget fem nye investeringer i verdens næststørste økonomi, hvoraf størstedelen er mindre transaktioner. Dette markerer et markant fald i forhold til de 30 investeringer, som disse virksomheder foretog i Kina i 2021.
„Kina var en rutsjebanetur for investorer, præget af geopolitisk spænding, regulatorisk uforudsigelighed og økonomisk modvind,” sagde Kher Sheng Lee, medleder for Asien-Stillehavsområdet hos Alternative Investment Management Association. Mens landet tidligere blev betragtet som et vækstmarked med en reel "guldfeber", ligner det nuværende miljø mere det møjsommelige "guldstrygning med lup og pincet,” fortsatte Lee.
Gennem mange år blev investorer tiltrukket af det kinesiske marked, fristet af den hurtige vækst og udsigten til høje afkast gennem børsnoteringer i USA. Men siden den turbulente børsnotering af ride-hailing-appen Didi Chuxing i New York i 2021, har Beijing de facto lukket vinduet for udenlandske børsnoteringer, hvilket i høj grad har begrænset investorernes exit-muligheder.
Derudover har den aftagende økonomiske vækst i Kina og de planlagte amerikanske restriktioner for private equity-investeringer i visse kinesiske teknologier yderligere dæmpet investorernes interesse. "Geopolitiske restriktioner såsom regler for udenlandske investeringer gør Kina, trods dets muligheder, i stigende grad til et vanskeligt investeringsmarked," kommenterede Han Lin, Kina Country Director hos rådgivningsfirmaet The Asia Group.
I henhold til data fra Dealogic, som omfatter de ti største private equity-grupper i det sidste årti, har syv af disse firmaer indtil videre ikke foretaget nye investeringer i Kina i år. Blandt de få aktive investorer er Bain og Advent, der har investeret i selskaber som det Shanghai-baserede VNU Exhibitions Asia og den kinesiske dyrefoderproducent Seek Pet Food. Blackstone, engang en af de mest kendte udenlandske aktører i Kina, har ikke afsluttet en betydelig private equity-aftale i landet siden 2021, bortset fra en mindre foreslået aftale i år.
Samtidig med at den globale private equity-industri generelt lider under de stigende renter, der gør den gældsdrevne forretningsmodel dyrere, har nedgangen i transaktioner i Kina været særligt mærkbar.
Den markante reduktion i investeringer i Kina afspejler de stigende usikkerheder, som udenlandske investorer står overfor. Trods attraktive vurderinger og efterspørgslen efter vækstkapital synes mange førende private equity-firmaer i øjeblikket at vurdere risikoen som for høj, hvilket betydeligt hæmmer det engang boomende engagement i regionen.
