Efter en længere tilbageholdenhed er vestlige investorer begyndt at investere mere i guldmarkedet igen. Denne udvikling har drevet guldprisen til et rekordhøjt niveau i denne uge. Tirsdag nåede prisen for en troy ounce guld 2.531 amerikanske dollars, hvilket svarer til en stigning på over 20 procent i løbet af året.

Denne priskapløb blev drevet af køb fra institutionelle investorer og optimistiske væddemål fra hedgefonde. Ifølge data fra World Gold Council er beholdningen af fysisk dækkede guld-ETF'er steget med 90,4 ton siden maj, hvilket svarer til en værdi på 7,3 milliarder amerikanske dollar. I syv af de sidste otte uger har ETF'erne haft nettoindstrømninger.

Efter en periode, hvor vestlige investorer stort set stod på sidelinjen, har de nu genoptaget rallyet i ædelmetallet. Dette blev tidligere primært drevet af kinesiske investorer, der på grund af turbulente lokale aktie- og ejendomsmarkeder i stigende grad investerede i guld.

„Vesten vågner op og indser, hvad Asien allerede har opfattet i begyndelsen af dette år,“ kommenterede Ruth Crowell, administrerende direktør for London Bullion Market Association.

Optimistiske væddemål på Comex-markedet i Chicago, den vigtigste futures-benchmark for guld, nåede i ugen frem til den 13. august et nyt højdepunkt siden Covid-pandemien. Ifølge US Commodity Futures Trading Commission blev der i denne uge opbygget mere end 100 tons nye long-positioner.

Mens futures-markedet hovedsageligt bruges af hedgefonde og spekulative handlende, er guld-ETF'er i Nordamerika og Europa blevet meget populære blandt institutionelle og private investorer, der søger en nem måde at investere i guld på.

Den seneste prisstigning fra omkring 2.300 amerikanske dollars per troy ounce i juni til det nye rekordniveau ser ud til primært at være drevet af amerikanske og europæiske købere, der forbereder sig på faldende kreditomkostninger. Faldende renter øger gulds attraktivitet, da ædelmetallet ikke giver afkast og derfor bliver mere interessant sammenlignet med obligationer.

„Vi ser, at investorer og spekulanter i Vesten vender tilbage til guldmarkedet“, sagde John Reade, chefmarkedstrateg i World Gold Council. „Det er de hurtige penge, der driver guldprisen.“

I forbindelse med Federal Reserve-chef Jay Powells tale på fredag blev guldprisen understøttet af forventninger om, at Federal Reserve kunne sænke renterne i september. Markedet forventer næsten et procentpoint i rentenedsættelser inden årets udgang.

Robert Minter, direktør for ETF-investeringsstrategier hos Abrdn, forklarede: "Der var en fest i guldprisen, og ETF-investorerne var simpelthen ikke inviteret. Nu hvor Powell peger på en kommende rentenedsættelse, er invitationen ude.

Uigennemsigtige køb på det udenbørsmarked, især af Family Offices, der frygter en devaluering af den amerikanske dollar, har også støttet guldprisen.

Også efterspørgslen fra Indien er steget kraftigt i de seneste uger, drevet af traditionelle køb til Diwali-festen og en sænkning af importafgifterne, der trådte i kraft i sidste måned.

„Indien opleverer i øjeblikket en enorm fysisk efterspørgsel efter guld,“ sagde Crowell. „Det er virkelig et spørgsmål om, hvor hurtigt de kan få metallet ind i landet, målt i antallet af tilgængelige flyvninger.“