Celestica: Stærke overskrifter, men dystre udsigter

Den nyligt offentliggjorte fortjenstmæssige meddelelse fra Celestica efterlod mange investorer skuffede, selvom hovedtallene i sig selv var imponerende. En dybere analyse bringer imidlertid bekymrende undertoner frem i lyset. Særligt bekymrende er aktieveddelsen. Celestica øgede antallet af udstedte aktier med 5,2% i det forløbne år, hvilket betyder, at fortjenesten nu fordeles på et større antal aktier. Dette fænomen kan godt sammenlignes med et billede: Det er, som om man glæder sig over et større stykke pizza, selvom pizzaen er skåret i flere stykker. Veddelsen har uundgåelige konsekvenser for fortjeneste pr. aktie (EPS). Celestica har været i stand til at øge sin nettogevinst med imponerende 319% årligt de sidste tre år. Alene sidste år var der en gevinstrat på 117%. Men sammenlignet hermed voksede EPS "kun" med 122%, hvor det stigende antal aktier krævede sin skat. På lang sigt afspejler ændringer i aktiekursen ofte ændringer i EPS. Derfor ville det være et positivt signal for aktionærerne, hvis Celestica kontinuerligt kunne øge EPS. Dog er det mindre opmuntrende, hvis fortjenesten (uden hensyntagen til EPS) stiger. Aktionærer i Celestica bør altid holde øje med, hvor mange nye aktier der udstedes, da veddelse i høj grad kan påvirke afkastet. Selvom Celesticas hovedfortjenester måske ser gode ud, kunne virksomhedens reelle indtjeningskraft lide under dette. Positivt er det dog, at EPS er vokset bemærkelsesværdigt de sidste tre år. Det rejser derfor spørgsmålet om, hvor pålidelige de rapporterede fortjenester afspejler virksomhedens potentiale. Der er mange andre aspekter at overveje. For eksempel er der indikasjoner på mulige risici, som investorer bør være opmærksomme på. Dem, der ønsker at dykke dybere ned i sagen, kunne overveje at beskæftige sig med virksomheder, der har en høj egenkapitalforrentning, eller se på en liste over aktier, hvor insidere har betydelige interesser.