Bank of England før mulig rentebeslutning: Økonomien forventer rentenedsættelse

Bank of England har holdt sine styringsrenter på et 16-års højdepunkt på 5,25 procent siden august sidste år. Men flertallet af økonomerne forventer, at centralbanken på sit pengepolitiske møde torsdag vil indlede en rentesænkning. Over 80 procent af de økonomer, der blev adspurgt af Reuters, forudser et fald på en kvart procent i den kommende uge. Handlende på swapmarkederne er dog mindre overbeviste og ser chancerne for en rentenedsættelse eller uændrede renter som lige fordelt. De seneste uger har markederne holdt sig væk fra væddemål på en rentenedsættelse i august, da den britiske økonomi har vist sig overraskende robust, og inflationen i servicesektoren har været højere end forventet. Allan Monks fra JPMorgan sagde: "Vi forventer en rentenedsættelse på en kvart procent næste uge, men med en meget tæt afstemning på fem mod fire stemmer." En nedsættelse, fortsatte Monks, ville snarere ske på trods af data siden maj end på grund af dem. Der er ingen klare argumenter for lavere renter. En årsag til økonomernes forventninger er en nylig ændring i retningslinjerne for bankens pengepolitiske komité. I juni blev det sagt, at komitéens medlemmer ville tage hensyn til alle tilgængelige oplysninger i forbindelse med august-prognosen og evaluere, hvordan dette påvirkede vurderingen af inflationsrisici. Dette antyder, at Bank of England har besluttet, at inflationsrisiciene mindskes. Monks forklarede, at en mere subtil tolkning antyder, at komitéen allerede overvejer inflationspersistens og baserer sin vurdering på en mere uigennemsigtig og subjektiv risikovurdering. Det kunne give banken mere spillerum til at sænke renterne trods stærke data. En rentenedsættelse i august ville placere Bank of England foran Federal Reserve, som forventes at sænke renterne i september, men efter Den Europæiske Centralbank, som foretog sin første nedsættelse i juni og holdt renterne uændrede denne måned. Mary McDougall På sit to-dages møde næste uge forventes Fed at holde renterne faste, men give investorerne vigtige hints om, hvorvidt de planlægger at sænke renterne i september. Tegn på, at den amerikanske økonomi bremser, og at inflationen nærmer sig centralbankens mål på to procent, har fået handlende på futures-markedet til at vædde på, at Fed endelig vil sænke renterne i september. Forhandlere satser på en til to yderligere nedsættelser senere på året. Det er mere, end hvad Feds seneste Dot-Plot-projektion antydede, som er en undersøgelse af officielle synspunkter om fremtidige renter, inflation og arbejdsløshed. Rapporten, offentliggjort i juni, viste, at median-vælgeren kun forventede en rentenedsættelse i år. Dog har de økonomiske data ændret sig markant siden da. Selvom USA skabte flere arbejdspladser end forventet i juni, steg arbejdsløshedsprocenten til 4,1 procent – det højeste niveau siden november 2021. Aktuelle data viste også en opbremsning af inflationen – forbrugerprisindekset faldt hurtigere end forventet til 3 procent i juni. Fredagens data om personlige forbrugsudgifter viste, at kerneværdien – som udelader volatile sektorer som mad og energi, og som er Feds foretrukne inflationsmål – var 2,6 procent. "Juni-rapporten om personlige forbrugsudgifter er konsistent med forventningen om, at Fed næste uge vil holde renterne faste og foretage den første rentenedsættelse ved det næste møde i september," sagde Bill Adams, cheføkonom ved Comerica Bank. Kate Duguid Investorerne øger deres væddemål på en renteforhøjelse fra Bank of Japan næste uge, efter rapporter viste, at resultatet af deres møde den 30. og 31. juli kunne blive tæt. Handlende på swapmarkederne er nu ligeligt delt med hensyn til udsigten om, at Bank of Japan hæver sin styringsrente med 0,15 procentpoint til 0,25 procent, en sandsynlighed, der kun var en fjerdedel i begyndelsen af måneden. De stigende forventninger til en renteforhøjelse i juli har bidraget til en kraftig stigning for yen, som steg med 2,5 procent mod dollaren denne uge, drevet af nedlukningen af overdrevne short-positioner i yen. Alligevel forventer de fleste af de økonomer, der blev adspurgt af Bloomberg, at Bank of Japan står stille og holder de kortfristede renter i intervallet 0 til 0,1 procent, hvor de har ligget siden marts, da centralbanken reagerer forsigtigt på opstramning. Analytikere ved Rabobank skrev, at kun cirka en tredjedel af økonomerne forventer en renteforhøjelse fra Bank of Japan næste uge, men det store flertal anerkender, at dette er en risiko, og at det kan medføre "volatilitet" i yen. Mary McDougall