Na rozsáhlých trzích globální technologie řádí býčí závod, ale akcie Apple se zdají být téměř nedotčeny. Naopak, kurz gigantu z Cupertina je již měsíce na sestupné trajektorii, což vyvolává otázky. Zvláště v kontrastu s přeplněným technologickým sektorem vyniká výkon Apple negativně: Od začátku tohoto roku akcie ztratila přibližně 10 procent své hodnoty, zatímco NASDAQ 100 zaznamenal nárůst o více než 6 procent.

Akcie, která po dobu 39 let průměrně rostla o 20 procent ročně a snadno překonávala vývoj indexu S&P 500 (plus 8,7 procenta), zažívá neobvyklou stagnaci. Apple, jehož akcie byly naposledy oceněny na 172,75 amerického dolaru, se nyní musí zařadit za Microsoft, který si nárokuje titul nejhodnotnější společnosti na světě. I vzestupný výrobce čipů NVIDIA se rychle přibližuje tržní kapitalizaci Applu.

Analytici přisuzují neobvyklou slabost akcií Apple řadě faktorů. Vedle zklamání z kvartálních výsledků a rostoucí konkurence v Číně, kde slaví úspěchy smartphone Mate 60 od Huawei, je zvláště často kriticky zdůrazňována historicky vysoká hodnocení akcií. Apple čelí výzvě vytvořit roční obrat přibližně 400 miliard dolarů, aby stabilizoval akciový kurz při konstantním poměru cena/výnos (P/E ratio) a marži zisku. To by znamenalo, že každý člověk na Zemi by musel ročně utratit kolem 45 dolarů za produkty společnosti Apple.

Navzdory těmto kritickým hlasům představovaly od roku 1993 zisky Applu na akcii (Earnings per Share, EPS) působivý výkon, který byl třikrát silnější než průměrný růst S&P 500. Avšak nejnovější čísla vyvolávají pochybnosti, zdali může Apple tuto výjimečnou míru růstu udržet. Tempo růstu tržeb, čistého zisku a EPS v posledních letech pokleslo, což omezilo růst Applu na přibližně 5 procent – jen o 1 procentní bod více než nominální růst amerického HDP.

Boom obratu způsobený inflací v letech 2021 a 2022 je nyní zdánlivě definitivně u konce. Poptávka po produktech Apple rostla, ziskové marže mohly být rozšířeny díky inflaci, která byla částečně přenesena na zákazníky. Nyní se však zdá, že se Apple vrací k "nové normalitě", s růstem, který se opět ustaluje na úroveň před pandemií.

Významným faktorem pro výkonnost akcií společnosti Apple jsou masivní odkupy vlastních akcií podnikem. Od roku 2013, kdy Apple začal s odkupem akcií, vzrostl zisk na akcii o 4-6 procent více než skutečný zisk. Ročně nyní Apple investuje mezi 60 a 80 miliardami amerických dolarů do odkupu akcií, strategie, která byla v dobách nízkých úrokových sazeb finančně pochopitelná, avšak jejíž dynamika se posunula s nedávnou změnou úrokových sazeb Federálního rezervního systému.

Pohled na finanční budoucnost společnosti Apple zůstává smíšený. Zatímco někteří analytici vzhledem k aktuálním výzvám vydávají ponuré prognózy, pro investiční legendy jako je Warren Buffett zůstává Apple favoritem. "Věštec z Omahy" opakovaně zdůraznil své ocenění společnosti Apple, čímž se akcie stala největší pozicí v jeho investičním portfoliu.

Diskuse o akciích Apple tak odráží nejen hodnocení samotné společnosti, ale také vrhá světlo na dynamické a často nepředvídatelné síly, které utvářejí globální technologický trh.