Rozhodování o úrokových sazbách na základě dat: Balancování pro Fed

Rozhodnutí americké centrální banky, Federal Reserve, se v současnosti řídí datově řízenou strategií. Předseda Jerome Powell opakovaně zdůrazňuje, že rozhodování o úrokových sazbách závisí na nejaktuálnějších ekonomických údajích. To může působit logicky, avšak v rámci měnové politiky je tento přístup neobvyklý. Powellův postoj, zaměřit se více na přicházející data, vzbuzuje u některých investorů a ekonomů nelibost. Požadují větší rozhodnost a jasné výhledy na nadcházející roky, aby byla směr politiky Fedu transparentnější. Kritici namítají, že závislost na často retrospektivních ekonomických datech zvyšuje volatilitu a poskytuje nejistý základ pro rozhodování. Drew Matus z MetLife Investment Management poukazuje na to, že kvalita dat se zhoršila a revize často vedou k úpravám, které mění celkový ekonomický obraz. Navíc odborníci na inflaci považují předvídavý pohled za nepostradatelný pro řešení rizik i klíčových otázek. Po-pandemická ekonomika se nicméně chová jako těžko zkrotitelná divoká zvěř, která prognózy neustále překonává. V roce 2021 byla inflace považována za dočasnou, ale klesla pod tři procenta až v listopadu 2023. Navzdory počátečním prognózám recese ekonomika v roce 2023 vzrostla téměř o tři procenta. Andrew Levin z Dartmouth College zdůrazňuje, že jasná prognóza významně přispívá k působení měnové politiky na celou strukturu úrokových sazeb. Další příklad nestabilní dostupnosti dat se ukazuje na trhu práce. Po slabých zprávách v červenci a srpnu následovala Fed velkým snížením úrokových sazeb — jen aby byl v září konfrontován s výrazným oživením a následnými korekcemi dat. Zde vyvstává otázka, zda Fed nejednal příliš unáhleně. Bez konsensuální prognózy, ale s 19 individuálními předpověďmi, vzniká dynamický a částečně rozporuplný obraz. Adam Posen z Peterson Institute for International Economics zdůrazňuje význam strukturované prognózy pro disciplinování diskusí. Nejenže tvoří základ pro politická rozhodnutí, ale také pomáhá sladit soukromá ekonomická rozhodnutí s pohledem centrální banky. Na závěr Claudia Sahm, hlavní ekonomka New Century Advisors, uznává potřebnost vytvoření solidního vyprávění o budoucím ekonomickém vývoji. Jasně vypracovaný základní předpoklad o ekonomické budoucnosti usnadňuje diskusi o potenciálních rizicích.