Інфляція на спуску? Погляд за лаштунки

Цього тижня можуть з'явитися новини, які вказують на більш оптимістичну короткострокову економічну перспективу. Звіт, який очікується в середу, може показати зниження загальної інфляції з 2,2% до 1,9%, що нижче за цільовий показник у 2% – скорочення, яке вперше вдалося досягти з квітня 2021 року. Чи означає це, що проблему інфляції дійсно вирішено? Не зовсім. Зниження викликане головним чином нещодавнім падінням цін на бензин, які знизилися на 4% у місячному порівнянні. Цей чинник може самостійно знизити річний рівень інфляції на 0,4%. Проте базова інфляція, яка виключає нестабільні елементи, такі як продукти харчування та енергія, може знизитися лише незначно – з 3,6% до 3,5%. Стійко високий рівень зростання цін у секторі послуг становить ще одну проблему. Хоча очікується зниження з 5,6% до 5,2%, цей показник залишається тривожно високим. Однією з головних причин є зростання середньої заробітної плати приблизно на 5% на рік. Викликають занепокоєння також очікувані виклики через нещодавні щедрі підвищення заробітної плати, наприклад, для машиністів і молодих лікарів. Це може, в поєднанні з майбутніми підвищеннями мінімальної зарплати, чинити тиск на витрати на одиницю праці. Також з боку попиту існують напруги. Уряд робить ставку на збільшення інвестицій як стратегію зростання. Необхідний для цього фінансовий простір планується досягти за рахунок збільшення запозичень. Однак це може викликати додаткову інфляційну динаміку, що, у свою чергу, вплине на грошово-кредитну політику Банку Англії. Ринки вже скоригували свої очікування щодо майбутніх знижок ставок. Доходність 10-річних державних облігацій становить 4,2%, що є реакцією як на глобальні тренди, так і на національні події. Виклик для нової міністерки фінансів полягає в тому, щоб зберегти довіру, намагаючись підтримувати економічну стабільність.