Орстед, датський розробник проектів вітрової енергетики, знову опинився у центрі уваги інвесторів – але з неприємних причин.

Поточні коригування вартості стосуються переважно відкладеного проекту в США, а також припинення демонстраційного проекту в сфері електронних палив. Спочатку планувалося, що ця установка буде виробляти метанол з водню та вуглекислого газу, щоб, серед іншого, забезпечувати судноплавну та авіаційну промисловість. Те, що ці списання були відносно невеликими порівняно з минулими втратами, мало чим допомогло: інвестори відреагували чутливо, і ринкова вартість компанії знизилась більш ніж втричі від суми списань.

Сильна реакція біржі пояснюється тим, що Ørsted нещодавно піддав свою стратегію та портфель всебічному перегляду після катастрофічних результатів 2023 року. В лютому були скасовані кілька проектів, інші виставлені на продаж, а інвестиційні та прогнозні оцінки зростання знижені. Однак останні події піднімають питання, чи були припущення, на яких Ørsted базував цей перегляд, насправді достатньо обережними.

Крім того, інвестори стурбовані тим, чи зможе Ørsted успішно реалізувати заплановані дезінвестиції на суму від 70 до 80 мільярдів DKr до 2026 року, щоб уникнути збільшення власного капіталу. Ці продажі є важливими, оскільки, за оцінками UBS, компанія може завершити рік з боргом у 80 мільярдів DKr, що вважається проблематичним при EBITDA у 24,5 мільярди DKr та високих майбутніх інвестиційних потребах.

Незважаючи на поточні виклики, є також позитивні ознаки. В умовах знижених відсоткових ставок майбутні грошові потоки Ørsted можуть зрости в ціні, що може залучити потенційних покупців для активів, які виставлені на продаж. Крім того, компанія демонструє оперативні досягнення, зокрема встановлення майже 2 ГВт потужностей та вищі, ніж очікувалося, показники EBITDA.

Довгостроковий попит на відновлювані джерела енергії залишається, однак після останніх невдач інвестори чекатимуть на чіткі сигнали стабільнішого майбутнього, перш ніж вони знову відновлять довіру.