Виробник електровантажівок Rivian зазнав злету завдяки підтримці Volkswagen, але складне завдання зниження витрат лише почалося.
Компанія Rivian Automotive зарекомендувала себе як цифрова технологічна компанія. Проте як виробник у великих масштабах – інша необхідна роль для компаній, що виготовляють електромобілі – вона доведе свою спроможність лише через кілька років.
Виробник електровантажівок провів у четвер свій перший день для інвесторів, лише через два дні після завершення угоди на 5 мільярдів доларів з Volkswagen, яка відповіла на багато запитань щодо фінансових викликів. Було надано багато деталей щодо підходу Rivian до автомобільної електроніки та програмного забезпечення – саме цей секрет викликав інтерес другого за величиною автовиробника світу. Якщо хтось до цього тижня сумнівався в переконливій технології електромобілів від Rivian, то тепер ці сумніви, ймовірно, зникли.
Проте сумніви залишаються щодо здатності компанії виробляти електромобілі з прибутком за ціною, яка змусить американських споживачів відмовитися від двигунів внутрішнього згоряння. Це є постійним викликом для технології за межами Китаю, з яким досі впорався лише Tesla. З часу свого заснування у 2009 році Rivian вже накопичила значно більше збитків, ніж Tesla будь-коли.
День інвестора Rivian – який проходив на заводі в Нормалі, штат Іллінойс, а не в головному офісі в Ірвіні, штат Каліфорнія, – містив деякі деталі про те, як компанія планує вирішувати цю проблему. Нещодавно було здійснено перехід на друге покоління флагманських електромобілів, позашляховика R1S і пікапу R1T. Зміни в дизайні, зниження цін на літій і нові умовлені угоди з постачальниками знизять вартість матеріалів у четвертому кварталі приблизно на 20 % порівняно з першими трьома місяцями року. Це має зробити компанію прибутковою на рівні валової маржі, що важливо, оскільки сьогоднішні негативні валові маржі збільшують збитки з кожним проданим електромобілем Rivian.
Наступний автомобіль компанії, R2, призведе до подальшого зниження матеріальних витрат на 45% порівняно з другою генерацією R1S. Планований на 2026 рік R2 має стати доступнішим продуктом, який продаватиметься за 45 000 доларів США і напряму конкуруватиме з Tesla Model Y. Rivian очікує, що зі збільшенням виробництва R2 компанія стане прибутковою в 2027 році на основі скоригованого прибутку до сплати відсотків, податків, амортизації та амортизації.
Ось довгий, вузький шлях, який вимагає інтенсивної концентрації від генерального директора RJ Скарінджа. Враховуючи погані результати Rivian щодо цілей, окреслених під час IPO у 2021 році, та непередбачуваність важливих змінних, таких як попит на електромобілі та ціни на сировину, інвестори можуть мало довіряти його цілям, поки вони не побачать результати.
Після того як акції на своєму первинному розміщенні досягли 78 доларів США, у четвер вони закрились на рівні 14,47 доларів США, що становить підвищення на 40 % за цей тиждень. Ринкова вартість у 14,4 мільярда доларів США приблизно відповідає трикратному очікуваному доходу за цей рік, що менш ніж удвічі менше мультиплікатора Tesla у 6,4. У багатьох відношеннях шлях Rivian до вищої оцінки, що вимагає невтомного контролю над витратами, здається менш ризикованим, ніж велика ставка Tesla на неперевірену технологію автономного водіння.
Китайські акції EV значно дешевші приблизно в одну виручку, що відображає інтенсивну конкуренцію на ринку, де технології вже стали мейнстрімом. Однак Rivian та інші західні автовиробники можуть повчитися у своїх китайських колег швидкості випуску нових продуктів, що вивело їх на вершину технологій EV.
Налагоджений на виробництво спосіб мислення в Китаї, здається, є однією з причин. Ще однією причиною є готовність виправляти проблеми після виходу на ринок за допомогою оновлень програмного забезпечення по повітрю – як це робить каліфорнійська софтверна компанія. Звіт, опублікований цього тижня консалтинговою фірмою AlixPartners, показав, що китайські стартапи з виробництва електромобілів у період з лютого 2023 року до лютого 2024 року використали OTA-оновлення у 20 разів частіше, ніж традиційні західні автовиробники.
Незважаючи на те, що цього тижня Rivian підкреслила свою експертизу в галузі програмного забезпечення, вона все ще рухається в темпі традиційного автовиробника, здається, пригальмовуючи через виробництво. Чим швидше вона усуне цю слабкість, тим краще.
