Fransa'nın bütçe planlarına ilişkin devam eden endişeler tahvil piyasasını etkiliyor.

Fransa'nın son dönemde tanıttığı bütçe planları, tahvil uzmanları arasında şüpheyle karşılanıyor ve bu durum, ülkenin finansman maliyetlerinde devam eden zorluklara yol açabilir. Başbakan Michel Barnier liderliğindeki Fransız hükümeti, 60 milyar Euro tutarında tasarruf ve vergi artışları planlıyor. Amaç, GSYİH'nın yüzde 6'sını aşan bir açık ve alarm verici derecedeki yüksek borç oranına rağmen ülkenin güvenilirliğini korumak; Euro bölgesinde daha kötü durumda olan sadece Yunanistan ve İtalya var. Gergin durum, Fransız devlet tahvillerinin getirilerinde artışa neden oldu; on yıllık oran şu anda yüzde 3'ün üzerinde ve bu da İspanya'nın oranından daha yüksek. Bu durum, yatırımcıların Almanya'ya kıyasla talep ettiği risk primini de yansıtıyor. Şu anda bu fark 0,77 puan ve 12 yılın zirvesine yaklaşıyor. Carmignac'tan Kevin Thozet gibi bazı piyasa gözlemcileri, bütçenin iyimser büyüme varsayımlarını eleştiriyor ve siyasi belirsizliğe dikkat çekiyor. Parlamento desteğinin kaybedilme riski, hükümeti tahminlerini tutturmak için önümüzdeki aylarda daha iyi ekonomik sonuçlar elde etmeye zorlayabilir. Royal London Asset Management'tan Gareth Hill gibi yatırımcılar için Fransa'daki kırılgan siyasi istikrar endişe verici olmaya devam ediyor. Barnier liderliğinde bir hükümetin kurulması rahatlama sağlasa da, yaklaşan kredi derecelendirmeleri ve bütçe konusundaki zorlu tartışmalar piyasa beklentilerini olumsuz etkiliyor. Bu ortamda Fransa, analistlerin beklenenden daha iyi olarak değerlendirdiği 2025 yılında 300 milyar Euro devlet tahvili ihraç etmeyi planlıyor. Ancak, açık planının güvenilirliğine dair şüpheler devam ediyor. RBC BlueBay Asset Management'tan Mark Dowding, Fransa'nın siyasi belirsizliğini en büyük risk faktörü olarak görüyor. BlueBay, kısa süre önce Fransız tahvillerine karşı açılan pozisyonlardan kar elde etti ancak piyasayı dikkatle izlemeye devam ediyor. M&G Investments'tan Ben Lord da, özellikle mali alanda etkinliği konusunda endişelerini dile getirerek mali gevşemelerle ilgili kaygılarını ifade ediyor.