Celestica: Güçlü Başlıklar, Ancak Belirsiz Görünüm

Celestica'nın yakın zamanda yayınlanan kâr raporu, manşet rakamları etkileyici olmasına rağmen birçok yatırımcıyı hayal kırıklığına uğrattı. Daha derinlemesine bir analiz, endişe verici alt tonları gün yüzüne çıkarıyor. Özellikle endişe verici olan, hisse senedi sulandırmasıdır. Celestica, geçtiğimiz yıl içinde ihraç edilen hisse senedi sayısını %5,2 oranında artırdı, bu da kârların artık daha fazla sayıda hisse senedine dağıtılacağı anlamına geliyor. Bu olguyu, daha fazla dilime kesilmiş olsa bile daha büyük bir pizza dilimi elde etmekle sevinmeye benzetmek mümkündür. Sulandırmanın hisse başına kâr (EPS) üzerinde belirgin etkileri vardır. Celestica, son üç yılda net kârını yıllık bazda etkileyici bir şekilde %319 artırmayı başardı. Sadece geçen yıl %117'lik bir kâr artışı gördü. Ancak buna karşılık, artan hisse senedi sayısının bedelini ödeyen EPS “sadece” %122 büyüdü. Uzun vadede, hisse senedi fiyatlarındaki değişimler genellikle EPS'deki değişimleri yansıtır. Bu nedenle, Celestica'nın EPS'yi sürekli olarak artırabilmesi hissedarlar için olumlu bir sinyal olacaktır. Ancak, EPS dikkate alınmaksızın kârın artması o kadar teşvik edici değildir. Celestica hissedarları, ihraç edilen yeni hisse senedi sayısını sürekli olarak takip etmelidir, çünkü sulandırma getirileri büyük ölçüde etkileyebilir. Celestica'nın manşet kârları iyi görünebilir, ancak şirketin gerçek kâr potansiyeli bu durumdan zarar görebilir. Olumlu bir not olarak, EPS son üç yılda dikkat çekici şekilde büyümüştür. Dolayısıyla, rapor edilen kârların şirketin potansiyelini ne kadar güvenilir bir şekilde yansıttığı sorusu kalmaktadır. Dikkate alınması gereken birçok başka faktör de vardır. Örneğin, yatırımcıların dikkate alması gereken olası risklere dair işaretler bulunmaktadır. Konuyu daha derinlemesine incelemek isteyenler, yüksek özsermaye getirisi olan şirketlere yönelebilir veya içeriden önemli oranda sahip olunan hisse senetlerinin listesine göz atabilir.