Amazon, bu hafta muazzam miktarda mal satacak. Ancak 2 trilyon dolarlık değere sahip asıl soru, şirketin diğer hizmetleri ne kadar kârlı satabileceği.

Bu yılki Prime Günü, Amazon'un icat ettiği tatil günü, 16 Temmuz'da başlıyor ve teknoloji devinin yatırımcılarının zaten kutlama sebebi olduğu bir dönemde geliyor. Yeniden canlanan gelir artışı ve nihai sonuçların daha da güçlü iyileşmesi, şirketin hisselerinin son bir buçuk yıldır sürekli olarak yükselmesine neden oldu ve hisse fiyatı rekor bir seviyeye çıktı, şirketin piyasa değeri 2 trilyon doları aştı.

Yapay Zeka (YZ) Çevresindeki Hype Şüphesiz Bu Başarıda Bir Faktördü: Amazon, Microsoft, Apple, Alphabet ve Facebook'un Ana Şirketi Meta Platforms'un Hisse Senetleri Geçen Yıl Ortalama %44 Arttı, Nvidia'nın Hisse Fiyatı Aynı Dönemde Neredeyse Üç Katına Çıktı. Bu Altı Şirket, S&P 500'ün Toplam Piyasa Değerinin %31'inden Fazlasını Oluşturuyor; Bunu Dikkate Aldığımızda, S&P 500 Eşit Ağırlık Endeksi Geçen Yıl Yaklaşık %10 Arttı.

Ancak Amazon için bu yolculuk daha çok bir geri dönüş gibiydi. Şirketin piyasa değeri üç yıl önce 2 trilyon dolar sınırına çoktan yaklaşmıştı – kurucu Jeff Bezos’un CEO’luk görevini resmen Andy Jassy’ye devrettiği dönemde. Daha sonra hisse senedi takip eden 18 ay içinde değerinin yarısından fazlasını kaybetti, çünkü gelir artışı yavaşlarken, Covid dönemi boyunca Amazon’un sipariş karşılama ağına yapılan muazzam genişleme de şirketin kazanç gücünü olumsuz etkiledi. Jassy’nin devralmasından önceki çeyrekte Amazon’un operasyon marjı %6,8 idi; 2022’nin son çeyreğinde ise %1,8’e ulaştı.

Yatırımcılar artık esasen şirketin tekrar "yatırım moduna" dönmeyeceğine bahse giriyorlar. Amazon'un operasyonel sonucu son dört çeyrekte yüzdelik olarak üç haneli artış gösterdi ve FactSet'e göre bu yıl 62 milyar ABD dolarını aşması bekleniyor. Bu, Amazon'un son beş yılda ortalama olarak ulaştığı %5'e kıyasla, yıllık neredeyse %10'luk bir operasyonel marja denk geliyor. FactSet'in mevcut tahminlerine göre, Amazon'un operasyonel marjının çift haneli kalması ve en az 2027'ye kadar daha da genişlemesi bekleniyor.

Bu, sadece başarılı bir Prime Day'den çok daha fazlasını gerektirecek. Emarketer'e göre, bu yılki etkinliğin Amazon'a dünya çapında yaklaşık 13,3 milyar ABD doları satış getirmesi bekleniyor, bu da geçen yıla göre %6'lık bir artışı temsil ediyor. Şirket perakende kârlarını istikrara kavuştururken, reklam ve bulut iş kolları nihai sonuca önemli ölçüde daha fazla katkıda bulunuyor. Her ikisi de güçlü bir ivme sergiliyor, çünkü bulut bilişim hizmetlerine olan talep ve yükselen yapay zeka pazarının, AWS bulut gelirinin bu yıl geçen yılki %13'lük büyümeye kıyasla %18 oranında artmasının beklendiği gösteriliyor.

Amazon için reklamcılık 49 milyar dolarlık bir iş ve Prime Video akış hizmetinde reklamların tanıtılmasıyla daha da güçlenmesi bekleniyor. Jefferies'ten Brent Thill, yalnızca Prime Video’nun bu yıl Amazon’a yaklaşık 2,9 milyar ABD doları tutarında yeni reklam geliri sağlayabileceğini tahmin ediyor. Ve reklam endüstrisi analisti Brian Wieser, Temu ve Shein ile rekabet eden yeni bir hizmetin, Çinli satıcıların satışlarını Amazon’un web sitesinde artırmak istemeleri nedeniyle reklam gelirlerini daha da artırabileceğini söylüyor.

İki Trilyon Dolarlık Piyasa Değeri Tüm Bu Çabaları Yüksek Bir Seviyeye Taşıyacaktır. Ancak Amazon'un Hızla Büyüyen Kar Marjı, Değerlemesini Gerçekten Daha Az Çılgın Hissettirdi. Hisse Senedi Artık Önümüzdeki Dört Çeyrek İçin Tahmin Edilen Kazançların 40 Katından Daha Az Bir Fiyata İşlem Görmektedir; Bu, Şirketin Piyasa Değerinin 2020 Yılının Başında İlk Kez 1 Trilyon Dolar Eşiğini Geçtiğinde 67 Katı Olarak Değerlendirildiği Döneme Kıyasladır. FactSet Verilerine Göre, Amazon Hala Microsoft, Apple ve Google-Müşteri Alphabet'e Göre Bir Primle İşlem Görse De, Şirketin Kazançları Geliştikçe Bu Fark Önemli Ölçüde Azalmıştır. İki Trilyon Dolarda Her Şeyi Olan Mağaza Nadir Bir Şekilde Bu Kadar Uygun Fiyatlıydı.