Platinum Equity ve Clearlake Capital gibi özel sermaye grupları Moody's'e göre artan bir temerrüt riski altında.
Moody’s raporu, son faiz artışlarının hızla büyüyen özel sermaye gruplarının varlıklarını önemli ölçüde etkilediğini gösteriyor. Chelsea Futbol Kulübü'nün ortağı Clearlake ve Platinum Equity, incelenen firmalar arasında en yüksek borçluluk oranlarına sahip. Diğer şirketler borçlarını azaltmaya başlarken, bu iki grup yüksek kaldıraç oranlarıyla mücadele etmeye devam ediyor.
Seit 2008 hat Clearlake sein Vermögen von etwa 1 Milliarde auf heute 90 Milliarden US-Dollar gesteigert, während Platinum Equity in derselben Zeit sein Fondsvolumen nahezu verfünffacht hat und nun knapp 50 Milliarden US-Dollar verwaltet. Trotz dieser beeindruckenden Wachstumszahlen zeigt sich das Marktumfeld zunehmend herausfordernd. Im Zeitraum von zwei Jahren bis August verzeichneten Portfolio-Unternehmen der führenden zwölf Buyout-Gruppen eine Ausfallrate von 14,3 Prozent, doppelt so hoch wie bei nicht-Private-Equity-gestützten Unternehmen.
2008'den beri Clearlake, varlıklarını yaklaşık 1 milyardan bugün 90 milyar ABD dolarına çıkarırken, Platinum Equity aynı dönemde fon hacmini neredeyse beş kat artırarak şimdi yaklaşık 50 milyar ABD doları yönetiyor. Bu etkileyici büyüme rakamlarına rağmen, piyasa ortamı giderek daha zorlu hale geliyor. Ağustos'a kadar geçen iki yıllık dönemde, önde gelen on iki satın alma grubunun portföy şirketleri, private equity destekli olmayan şirketlere kıyasla iki kat daha yüksek olan yüzde 14,3'lük bir temerrüt oranı kaydetti.
Diğer özel sermaye devleri olan Apollo Global ve Ares Management da benzer sorunlarla karşı karşıya. Apollo'nun portföyündeki şirketlerin neredeyse dörtte biri 2022'den beri battı ve Ares destekli şirketlerin ise yüzde 47'si zaten zor durumda kabul ediliyor. Bu gelişmeler, yüksek borçluluk oranları ve zorlu bir faiz ortamının getirdiği riskleri vurguluyor.
Platinum Equity ve Clearlake Capital, son yıllarda Kuzey Amerika'daki kurumsal yatırımcılardan önemli miktarda para toplayarak niş piyasa katılımcılarından işlem yapmada güçlü aktörlere dönüşmüştür. Ancak, bir nesildeki en büyük hızlı faiz artışları, değerlemeleri büyük ölçüde düşürmüş ve borç yükü yüksek birçok portföy şirketinin bilançolarını zorlamıştır.
Moody’s, büyüyen Özel Kredi pazarının analizi zorlaştırdığını vurguluyor, çünkü bu krediler geleneksel finansman türlerine göre daha zordur. "Özel kredi, özel sermaye şirketlerinin portföylerindeki bazı sorunları gizleyebilir," diyor Moody’s Başkan Yardımcısı Julia Chursin. "Seçilen kredilerin yalnızca sağlam olduğu iddia edilmesine rağmen, özel kredi sektörü tarafından emilen gizli bir kredi riski olabilir.
Durum, etkilenen özel sermaye gruplarının istikrarını ve geleceğe uygunluğunu sorgulamakta. Bazı şirketler borçlarını azaltmaya başlamış olsa da ekonomik koşulların hâlâ dalgalı olması nedeniyle belirsizlik yüksek kalıyor.
