Dört genç mühendis ilk girişimlerini büyük bir teknoloji şirketine (Microsoft) satarak yeni bir şirket kuruyor. Bu yeni şirket, karşılanmamış bir ihtiyacı fark ederek büyük başarılar elde ediyor: Tanınmış yatırımcılardan hızla 1,9 milyar dolar topluyor. Sadece dört yıl sonra, başka bir büyük teknoloji şirketi (Google) gelip, 23 milyar dolar karşılığında satın almayı teklif ediyor.

Satış gerçekleşirse, bu tür bir ödeme günü VC mitolojisine geçecek. Ancak son zamanlarda bu tür büyük başarılar nadir hale geldi.

Başlık: Start-up Yatırımcıları için Sonuç: Yaşlanan ve Satılmamış Büyük Bir Özel Teknoloji Şirketleri Stoku. Bir zamanlar nadir oldukları için bu şekilde adlandırılan, 1 milyar ABD Doları veya daha fazla değere sahip özel teknoloji şirketleri olan "tek boynuzlu atlar" şimdi, CB Insights'a göre, dünya genelinde 1.200'den fazla sayıya ulaşmış durumda.

Bu gerçekleşmemiş sermaye kazançlarının büyük bir kısmını gerçekleştirmeden önce, birçok girişim sermayesi firmasının, yatırımcılarını yeni sermaye taahhütlerine ikna etmek için gereken güçlü nakit getirilerini göstermek konusunda zorlanması muhtemeldir. Bu durum, yeni girişim dalgasına yeni para akışını yavaşlatan yapısal bir engel haline gelebilir.

Teknoloji hisselerinin post-Covid çöküşünden kurtulması, halka arzlar ve diğer şirketlere satışların ise durgun kalması nedeniyle problem daha akut hale geldi. ABD'de bu yıl değerlemesi 1 milyar ABD Dolarını aşan sadece dört teknoloji şirketi halka arz edildi, oysa 2021'de borsa sıcak iken bu sayı 70'in üzerindeydi.

Büyük satın almalar da nadir hale geldi. Sonuç olarak, bu yıl ABD teknoloji girişimlerinin yalnızca 16 milyar dolarlık "çıkış"ı var, 2021'deki 211'e kıyasla, Crunchbase'e göre.

VC dünyası, bunun öncelikle bir talep mi yoksa bir arz problemi mi olduğu konusunda bölünmüş durumda.

Aşağıdaki başlığı Türkçeye çevirin:
En zengin şirketler bile sahada kenarda olsa da, çipler ve yazılım gibi sektörler son yıllarda konsolidasyon dalgalarından geçti ve Broadcom gibi şirketler agresif satın alma stratejileri temelinde teknoloji imparatorlukları kurdu.

Borsaya Açılmalarla İlgili Kuraklık - 2021'deki gibi ara sıra ortaya çıkan patlamalar dışında - son yirmi yıldır Silicon Valley'de bir endişe kaynağıydı. Teknoloji yatırımcısı Coatue'ye göre, bu durum finansal piyasalarda yapısal bir değişikliği yansıtıyor. Bu argümana göre, endeks fonları toplam hisse senedi piyasasının daha büyük bir kısmını oluşturdukça, umut verici ve düşük değerli şirketleri bulmak için ödüllendirilen daha az aktif fon yöneticisi var.

Diğerleri ise yatırım iştahının fazlasıyla yeterli olduğunu ve sorunun daha çok doğru türde teknoloji şirketlerinin eksikliğinde yattığını savunuyor. Google'ın halka arzında görev almış bir halka arz danışmanı olan Lise Buyer, birçok kurumdaki yöneticilerin, herkesin sahip olduğu aynı yedi büyük teknoloji şirketini elde tutmanın fazla bir getiri sağlamadığı ve ücretlerini haklı çıkarmadığını söylüyor.

Teknoloji Startup'larının Teklif Tarafında, VC Patlaması Sırasında Finanse Edilen Birçok Şirket Karlı Olmayan Büyümeye Odaklanmıştı. Özel Yatırımcılar Her Ne Pahasına Olursa Olsun Büyüme Talep Ederken Bu Mantıklıydı, Ancak Hisse Senedi Piyasası Şimdi Güçlü Kar Gelişimi İstiyor - Bu da İnşa Edilmesi Zaman Alan Bir Şey.

Dış finansman dalgasının sonundaki aşırıları yönetmek de zaman alıyor, çünkü 2021 sonunda özel piyasadaki değerlemelerde bir düşüş başlamıştı. CB Insights tarafından listelenen 1.200 start-up'ın yaklaşık yarısı, son finansman turunda 1-1,5 milyar ABD doları değerleme olduğunu iddia ediyordu; bu da şimdi birçoğunun "Eski Tekboynuz" olarak tanımlanmasını muhtemel kılıyor. Birçoğu sonunda çökecek veya çok düşük fiyatlara satılacak.

Ancak Wall Street'in eskiden özel piyasada aldıkları değerlere kıyasla daha düşük değerlendirmeler sunması nedeniyle şu an için başarılı start-up kurucularından çok azı, halka arz için adım atmaya hazır.

İlgili konuda heyecanlanan yatırımcılar, bu yıl beklenen teknoloji borsası çıkışlarının dalgasını göremeyince beklentilerini gözden geçirmek zorunda kaldı. Şimdi ise 2025'in neler getirebileceği konusunda spekülasyon yapmaya başladılar. Bu yıllardan birinde gerçekten haklı olabilirler.