Yapay Zeka Gelecekte Hızlı ve Ekonomik Bir Şekilde Video Oyunları Geliştirebilir mi? EQT Buna İkna Olmamış Görünüyor. İsveçli Özel Sermaye Grubu, Dublin Merkezli Keywords Studios’u Satın Alma Anlaşması Yaparak AIM’de Listelenen Şirketi 2 Milyar Sterlin Değerinde Değerlendirdi. Video Oyunu Hizmet Sağlayıcısının Hissedarı, Kİ Tehdidi Nedeniyle Baskı Altındaydı. EQT Tarafından Sunulan %67’lik Prim, Şirketin KI Potansiyelini Abartılı Bulduğunu Gösteriyor.
Aslında EQT iyi bir fiyat elde etti. Mayıs ayında tartışılan hisse başına 25,50 sterlinlik en yüksek fiyat bile Keywords'ün 2021'deki zirve seviyesinin oldukça altındaydı. Nihai teklif daha düşük olup 24,50 sterlin olarak gerçekleşti. Bu, şirketin görünümünün düşüşünü yansıtıyordu: Yılın ilk yarısındaki organik büyümenin negatif olduğu açıklandı. Ayrıca, Keywords, İngiltere AIM pazarındaki kalan son oyun hisselerinden biri olarak stratejik açıdan sona gelmişti.
Anahtar Kelimelerdeki Yavaşlama, Oyun Geliştiricilerinin Geliştirme Bütçelerini Geleceğe Taşımalarıyla Daha Fazla İlgili, KI ile Değil. Geçen Yıl Özellikle Zordu: ABD Senaristlerinin Grevi Büyük Yapımları Askıya Aldı ve Organik Büyüme Yalnızca %6 Oranında Yavaşladı. EQT Mayıs Ayında Plan Dahilinde Olana Kadar Hisseler 2021'in Zirvesinden %60 Düşmüştü.
Sorun, anahtar kelimelerin yüksek puanına bağlı olarak bir Roll-Up stratejisini sürdürmek zorunda olmasıydı. 2013'ten bu yana şirket 60'tan fazla satın alma gerçekleştirmişti. Sektörü konsolide etme girişimi, 2021'de hisseler beklenen kazançların 40 katı bir çarpanla işlem gördüğünde, sektörün geri kalanına göre yüzde 100'den fazla bir prim ile çok daha kolaydı.
Bu değerleme tekliften önce yalnızca on katına düşmüştü. Bu, kısmen İngiltere'deki AIM piyasasında küçük sermayeli hisselerde yaygın olan genel sorunlardan kaynaklanıyordu ve bu piyasa geniş bir indirimle işlem görüyordu. 2025 yılı kazançlarının 22 katına göre hazırlanan EQT teklifi, 2013 yılındaki halka arzdan bu yana ortalamanın altında kalıyor.
Aktionerler pek şikayetçi olmayacaklar. Sağlam bir değerlendirme olmadan Keywords'ün stratejisi sürdürülebilir görünmüyor. Hâlâ çok fazla potansiyel var: Keywords, video oyunu üreticilerine hizmet sunan en büyük şirkettir, ancak mevcut pazar payının dünya çapında yalnızca yüzde 6 olduğu tahmin edilmektedir.
Borsa piyasasının soğuk tavrı karşısında, özel mülkiyet en iyi yol gibi görünüyor. EQT'den ek fonlar, Roll-Up stratejisini daha hızlı ilerletecektir. Ve eğer yapay zeka oyunların dış kaynak kullanımını değiştirecekse, Keywords lider olmak için gereken finansal güce sahip olacak.
