Nvidia hat am Dienstag Microsoft als wertvollstes börsennotiertes Unternehmen der USA überholt, angetrieben durch die hohe Nachfrage nach seinen Künstliche-Intelligenz-Chips. Dieser Technologiebetrieb weckt Erinnerungen an den Dotcom-Boom um die Jahrhundertwende.
---
Nvidia gick förbi Microsoft som USA:s mest värdefulla börsbolag på tisdagen, drivet av den höga efterfrågan på sina AI-chips. Denna teknologiska rörelse väcker minnen från dotcom-boomen vid sekelskiftet.

Nvidias chips är centrala verktyg för AI-boomen och essentiella för utvecklingen av avancerade AI-system, som genom sin förmåga att generera sammanhängande texter, bilder och ljud med minimala inmatningar, har erövrat den allmänna fantasin.

Det senaste gången en betydande leverantör av datorinfrastruktur var det mest värdefulla amerikanska företaget var i mars 2000, när nätverksutrustningstillverkaren Cisco tog denna plats under höjdpunkten av dotcom-boomen.

John Chambers, dåvarande VD för Cisco, ser paralleller men betonar att dynamiken i AI-revolutionen är annorlunda jämfört med tidigare utvecklingar som internet och moln computing. Chambers, numera riskkapitalist, satsar starkt på AI inom områden som cybersäkerhet.

„Marknadsmöjligheterna kan jämföras med de för Internet och molntjänster tillsammans“, sade han. „Förändringens hastighet, marknadens storlek och det stadium där det värdefullaste företaget nåddes, är olika.“

Nvidia, ett 31 år gammalt företag, blev på tisdagen det mest värdefulla företaget i världen. Aktien stängde på 135,58 USD, vilket gav chip-tillverkaren en värdering på 3,335 biljoner USD, precis över Microsoft med 3,317 biljoner USD.

Det här är första gången sedan februari 2019 som ett annat företag än Microsoft eller Apple innehar titeln som det största företaget. För ett år sedan var Nvidia det femte största företaget sett till marknadsvärde, för två år sedan det tionde största. För fem år sedan var det inte ens bland de 20 största.

Kapplöpningen mellan teknologijättar som Microsoft, Meta och Amazon om att vara ledande inom utveckling och användning av AI har lett till en våg av chipinköp som har drivit Nvidias omsättning till enastående höjder. Under det senaste kvartalet uppnådde företaget en omsättning på 26 miljarder USD, mer än tre gånger så mycket som under samma period föregående år.

Nvidias aktie var 2023 den bästa presteraren i S&P 500 och har mer än tredubblats under de senaste 12 månaderna. Företagets värde nådde denna månad 3 biljoner USD, mindre än fyra månader efter att 2 biljoner USD-märket nåtts.

Aktiesplitten i förhållandet 10 till 1 denna månad syftade till att sänka priset på varje aktie och göra den mer tillgänglig för investerare.

Denna imponerande utveckling har berömts av analytiker som delar vd Jensen Huangs uppfattning att AI är grunden för en ny industriell revolution där företaget är den viktigaste leverantören. Huang säger att Nvidia bygger "AI-fabriker" som tar in data och genererar intelligens.

Nvidia "kommer att vara det viktigaste företaget för vår civilisation under de kommande tio åren eftersom världen blir allt mer AI-driven", sa Angelo Zino, analytiker på CFRA Research. De chips som utvecklats av Nvidia anses vara detta århundrades viktigaste uppfinning.

Den enorma kapitalinflödet i AI har utlöst oro bland investerare om boomen kan fortsätta utan avbrott. Sedan boomen började har uppskattningsvis cirka 50 miljarder USD investerats i Nvidias chip enligt Sequoia Capital i mars, medan generativa AI-startups hittills bara har genererat 3 miljarder USD i intäkter.

Neil Shearing, chefekonom på Capital Economics, sa på måndagen att entusiasmen kring AI bär alla tecken på en uppblåst bubbla och förväntas bidra till att amerikanska aktier fortsätter att stiga nästa år och ett och ett halvt år framåt. Men i slutändan kommer den att spricka, och den amerikanska marknaden är "bestämd för en period av betydande underprestation".

Nvidia och dess chef Huang visar trots många utmaningar få tecken på oro, från framväxande konkurrenter till tillsynsmyndigheter som i allt högre grad granskar företagets dominans på AI-chipmarknaden där Nvidia har en marknadsandel på över 80 %.

Huang var i Taiwan i början av månaden, där han höll ett tal och avslöjade nya detaljer om en kommande generation AI-chip som ska lanseras 2026.

Mit den steigenden Aktien hat Huang einen Starstatus erreicht, der normalerweise Pop-Sängern und Sportlern vorbehalten ist. Auf der jährlichen Konferenz des Unternehmens im März hielt Huang seine Keynote-Rede auf einer Bühne in einer 11.000-Personen-Arena; in Taiwan wurde er fotografiert, wie er den Brustbereich des Shirts einer Frau signierte.

Chambers sa att Huang arbetar efter en annan spelbok än Cisco men står inför liknande utmaningar. Nvidia har en dominerande marknadsandel, liknande Cisco med sina produkter under Internet-tillväxten, och försvarar sig mot ökad konkurrens. Likt Nvidia drog även Cisco nytta av investeringar innan branschen blev lönsam.

„Vi var definitivt på rätt plats vid rätt tidpunkt, och vi visste det, och vi utnyttjade det“, sa Chambers.

Ciscos aktiekurs har inte nått tillbaka till sin tidigare topp sedan dess.