Centrálna banka Japonska (BoJ) zvýšila svoju hlavnú úrokovú sadzbu na 0,25 percenta a predstavila plány na zníženie svojho mesačného nákupu dlhopisov na polovicu s cieľom sprísniť svoju menovú politiku. Toto rozhodnutie predstavuje významný zlom pre globálne devízové trhy, pretože americká centrálna banka Federal Reserve ide opačným smerom.

Japonská mena sa v stredu po rozhodnutí posilnila o viac než 1,7 percenta na 150,15 jenu za dolár. S väčšinou 7 : 2 zvýšila BoJ svoju jednodňovú úrokovú sadzbu na „približne 0,25 percenta“, čo je najvyššia úroveň od globálnej finančnej krízy koncom roka 2008. Predtým bola úroková sadzba medzi nulou a 0,1 percenta. Banka v marci ukončila svoju politiku záporných úrokových sadzieb, ktorá sprevádzala desaťročia sporadickej deflácie.

BoJ oznámila, že do jari 2026 zníži svoj mesačný program nákupu dlhopisov zo 6 biliónov jenov (39 miliárd dolárov) na približne 3 bilióny jenov. K zvýšeniu úrokových sadzieb došlo potom, čo vládni predstavitelia v posledných týždňoch poskytli neobvykle jednoznačné komentáre, ktoré vyvíjali tlak na BoJ, aby ukončila svoju ultra-uvoľnenú menovú politiku a zastavila pokles jenu.

Guvernér BoJ Kazuo Ueda uviedol na tlačovej konferencii v stredu, že rozhodnutie bolo prijaté na základe hospodárskych podmienok a pohybov cien, ktoré sú „na správnej ceste“. Priznal však, že riziká inflácie kvôli slabšiemu jenu tiež zohrali úlohu. „Plánujeme naďalej zvyšovať našu kľúčovú úrokovú sadzbu a prispôsobiť rozsah menovej politiky, ak sa ekonomické podmienky a inflácia budú vyvíjať v súlade s našou prognózou“, dodal Ueda.

Pred rozhodnutím boli obchodníci ohľadom vyhliadky na zvýšenie úrokových sadzieb BoJ rozdelení. Niektorí ekonómovia varovali pred týmto krokom kvôli slabým ekonomickým údajom. Jadro inflácie, ktoré vylučuje volatilné ceny potravín, v júni vzrástlo o 2,6 percenta v porovnaní s predchádzajúcim rokom, čím už 27 mesiacov po sebe prekročilo cieľ BoJ vo výške 2 percent. Japonská ekonomika však v prvých troch mesiacoch roka zaznamenala pokles, keďže pokles jenu a rastúce životné náklady zaťažili výdavky domácností.

Je mimoriadne sklamaním, že BoJ konala tým, že ignorovala slabé ekonomické údaje. Teraz to vyzerá, akoby chcela zasiahnuť proti slabému jenu," povedal UBS ekonóm Masamichi Adachi. "Normalizácia japonskej ekonomiky bola od začiatku veľmi neistejšia, ale BoJ to ešte sťažila.

Pre fiškálny rok do marca 2026 očakáva BoJ infláciu spotrebiteľských cien na úrovni 2,1 percenta namiesto 1,9 percenta predpovedaných v apríli. Stefan Angrick, hlavný ekonóm v Moody’s Analytics, upozornil na nový dôraz BoJ na inflačné dopady jenu, no poznamenal, že centrálna banka „zvyšuje v slabú ekonomiku“, pretože chýba inflácia poháňaná dopytom.

„Myslím si, že BoJ musí objasniť, že mení pravidlá hry. Nevyhrávajú hru,“ povedal Angrick. Predpovedal, že ďalšie zvýšenie úrokových sadzieb sa uskutoční v decembri, a poznamenal, že tlak na jen by mohol poľaviť, keď Fed začne znižovať úrokové sadzby.

Rastúce očakávania zvýšenia úrokových sadzieb zo strany BoJ už pred zasadnutím v stredu posilnili jen voči doláru. Tento obrat bol podporený nákupom vlastnej meny v hodnote 5,5 bilióna jenov zo strany vlády začiatkom mesiaca. Trhová intervencia viedla k tomu, že značná časť krátkych pozícií na jen bola z trhu vytlačená, čo tlmilo tzv. carry trade.

Yujiro Goto, hlavný devízový stratég spoločnosti Nomura, povedal, že trend posilňovania jenu by sa mohol urýchliť, ak by sa japonskí súkromní investori rozhodli zrušiť svoje veľké stávky na americké akcie a svoje zisky v dolároch znova previesť do jenov.