Správa o americkom trhu práce spôsobuje celosvetové turbulencie

V posledných týždňoch boli investori čoraz viac znepokojení spomaľujúcim hospodárskym rastom v USA. Sklamaný pracovný trh, ktorý bol zverejnený v piatok, tieto obavy značne posilnil a viedol v pondelok k výraznému výpredaju na trhoch. Zdá sa, že účastníci trhu teraz očakávajú zníženie základnej úrokovej sadzby o 50 bázických bodov na ďalších dvoch zasadaniach americkej centrálnej banky (Fed) v septembri a novembri. Tím Global Value vidí v určitých triedach aktív, ako sú hotovosť, zlato a defenzívne sektory ako spotrebný tovar, väčšiu odolnosť proti poklesom na trhu v porovnaní s technologicky orientovanými širokými trhovými indexmi. Nedávny trhový šok je pripomienkou významu investovania do odolných aktív vzhľadom na vnútornú neistotu trhov. Účastníci trhu započítali očakávania mäkkého pristátia amerického hospodárstva, napriek rade ekonomických údajov, ktoré naznačujú zvýšené cyklické riziká. Predstavitelia Fedu, vrátane Austana Goolsbeeho, prezidenta chicagskej Federálnej rezervnej banky, však varovali pred pripisovaním prehnaného významu jedinému mesačnému štatistickému údaju. Medzitým sa japonská centrálna banka, Bank of Japan (BOJ), vydala iným smerom. Dňa 31. júla zvýšila BOJ svoju základnú úrokovú sadzbu na 0,25 %, čo je najvyššia úroveň od roku 2008, a oznámila rozsiahle sprísnenie menovej politiky. Rozdiely v úrokových sadzbách medzi BOJ a inými centrálnymi bankami, ako je americká Federálna rezervná banka, posunuli jen nahor. Nedávne trhové udalosti zdôrazňujú význam budovania portfólií od základov odolných voči krízam. Tím Global Value kladie menší dôraz na makroekonomické a politické premenné a viac na hľadanie kvalitných spoločností, ktoré sú schopné ponúkať stabilitu v rôznych trhových scenároch. Aj keď sa dnes trhy zdajú byť hodnotené racionálnejšie, bolo by múdre nepredpokladať, že bude nasledovať len rast. V neistých časoch hodnotia trhy potenciálnu odolnosť, najmä ak zlyháva scenár mäkkého pristátia alebo ak geopolitické napätie pretrváva na trhoch.