Banka Anglicka pred možným rozhodnutím o úrokovej sadzbe: Ekonomika očakáva zníženie úrokovej sadzby

Anglická banka od augusta minulého roka udržovala svoje referenčné úrokové sadzby na 16-ročnom maxime 5,25 percenta. Väčšina ekonómov sa však domnieva, že centrálna banka na svojom štvrtkovom zasadnutí o menovej politike začne cestu k znižovaniu úrokových sadzieb. Viac ako 80 percent ekonómov oslovených agentúrou Reuters predpovedá pokles o štvrtinu bodu v nasledujúcom týždni. Obchodníci na swapových trhoch sú však menej presvedčení a považujú šance na zníženie sadzieb alebo na udržanie aktuálnych sadzieb za rovnomerne rozdelené. V posledných týždňoch sa trhy vzdali stávok na zníženie sadzieb v auguste, pretože britská ekonomika bola prekvapivo robustná a inflácia v sektore služieb bola vyššia, než sa očakávalo. Allan Monks z JPMorgan povedal: „Očakávame na budúci týždeň zníženie sadzieb o štvrtinu bodu, ale v veľmi tesnom hlasovaní s pomerom päť ku štyrom“. Monks ďalej uviedol, že zníženie by nastalo skôr napriek údajom od mája než kvôli nim. Neexistujú jasné argumenty pre nižšie úrokové sadzby. Jedným z dôvodov očakávaní ekonómov je nedávna zmena v usmerneniach menového výboru Anglickej banky. V júni bolo vyhlásené, že členovia v rámci augustovej prognózy zohľadnia a zhodnotia všetky dostupné informácie a ako to ovplyvňuje ich posúdenie inflačných rizík. To naznačuje, že Anglická banka rozhodla, že inflačné riziká klesajú. Monks vysvetlil, že subtílnejšia interpretácia naznačuje, že výbor už zvažuje kroky voči pretrvávajúcej inflácii a formuje svoj verdikt na základe neprehľadnejšej a subjektívnejšej hodnoty rizika. To by mohlo družiť banke väčšiu voľnosť na zníženie sadzieb napriek silným údajom. Zníženie sadzieb v auguste by postavilo Anglickú banku pred Federálny rezervný systém, ktorý sa očakáva, že zníži sadzby v septembri, ale za Európskou centrálnou bankou, ktorá svoje prvé zníženie vykonala v júni a tento mesiac sadzby nemenné držala. Mary McDougall Na svojom dvojdňovom stretnutí budúci týždeň sa očakáva, že Fed udrží sadzby konštantné, ale investorom poskytne dôležité náznaky, či plánuje znížiť sadzby v septembri. Príznaky spomaľovania americkej ekonomiky a približovania inflácie k dvojpercentnému cieľu centrálnej banky viedli obchodníkov na futures trhu k stávkam, že Fed v septembri konečne zníži sadzby. Obchodníci očakávajú jedno až dva dodatočné zníženia sadzieb neskôr v roku. To je viac, než naznačila posledná dot-plot projekcia Fedu, ktorá predstavuje prieskum oficiálnych názorov na budúce úrokové sadzby, infláciu a nezamestnanosť. Správa zverejnená v júni ukázala, že stredný volič očakával tento rok iba jedno zníženie sadzieb. Ekonomické údaje sa však odvtedy výrazne zmenili. Napriek tomu, že USA v júni vytvorili viac pracovných miest, než sa očakávalo, miera nezamestnanosti stúpla na 4,1 percenta – najvyššiu úroveň od novembra 2021. Aktuálne údaje tiež ukázali spomalenie inflácie – index spotrebiteľských cien v júni klesol rýchlejšie, než sa očakávalo, na 3 percentá. V piatok zverejnené údaje o osobných spotrebách ukázali, že základný ukazovateľ – ktorý vylučuje volatilné sektory ako potraviny a energia a predstavuje preferovaný ukazovateľ inflácie Fedu – dosiahol 2,6 percenta. „Správa o osobných spotrebách za jún je v súlade s očakávaním, že Fed budúci týždeň udrží sadzby konštantné a na nasledujúcom zasadnutí v septembri vykoná prvé zníženie sadzieb,“ povedal Bill Adams, hlavný ekonóm Comerica Bank. Kate Duguid Investori zvyšujú svoje stávky na zvýšenie úrokových sadzieb Japonskou bankou budúci týždeň po správach, ktoré ukazujú, že výsledok ich zasadnutia 30. a 31. júla by mohol byť tesný. Obchodníci na swapových trhoch sú teraz rovnomerne rozdelení ohľadom vyhliadky, že Japonská banka zvýši svoju kľúčovú sadzbu o 0,15 percentuálneho bodu na 0,25 percenta, pričom pravdepodobnosť na začiatku mesiaca bola len štvrtinová. Rastúce očakávania zvýšenia sadzieb v júli prispeli k silnému rastu jenu, ktorý tento týždeň vzrástol o 2,5 percenta voči doláru, podporovaný rušením nadmerných short pozícií v jene. Napriek tomu väčšina ekonómov oslovených agentúrou Bloomberg očakáva, že Japonská banka zostane stabilná a zachová krátkodobé sadzby v cieľovom pásme 0 až 0,1 percenta, kde sa nachádzajú od marca, keďže centrálna banka opatrne reaguje na sprísňovacie opatrenia. Analytici Rabobank napísali, že len asi tretina ekonómov očakáva budúci týždeň zvýšenie sadzieb Japonskou bankou, ale veľká väčšina uznáva, že toto je riziko a môže spôsobiť „volatilitu“ jenu. Mary McDougall