BlackRock, крупнейший в мире управляющий активами, одним махом вошел в один из самых динамичных рынков финансового мира. Покупка HPS Investment Partners за более чем 12 миллиардов долларов сигнализирует не только о намерениях компании, но и о радикальной переориентации.
В то время как BlackRock традиционно известен своими инвестициями в публичные рынки, HPS заработал репутацию благодаря дерзким ставкам в мире частных кредитов. Сделка может не только вновь разжечь конкуренцию с такими гигантами, как Apollo и Blackstone, но и стать началом революции в структуре кредитных рынков.
HPS – Мастер рисков
HPS — это не обычная кредитная компания. Основана в 2007 году Скоттом Капником, бывшим банкиром Goldman Sachs, компания быстро зарекомендовала себя благодаря фокусу на Junior Capital, то есть кредиты с повышенным риском, но и потенциально более высокой доходностью.
Стратегия ясна: когда компании оказываются в затруднительном положении, на помощь приходят эксперты HPS - но за определённую цену. «Они берут на себя больше рисков, чтобы добиться лучших доходностей», - объяснил инсайдер. Этот подход себя оправдал: HPS получила миллиарды благодаря стратегическому использованию собственного капитала и долгов, в последнее время заключив выгодную сделку с Madison Dearborn и последующей продажей NFP компании Aon за 13 миллиардов долларов.
Однако этот агрессивный стиль несет в себе риски. Когда, например, медиакомпания Chicken Soup for the Soul заявила о банкротстве, HPS пришлось понести значительные убытки. Но именно такое сочетание риска и вознаграждения привлекло BlackRock.
Стратегический шаг в будущее
Сделка позволяет BlackRock занять позиции на рынке, который все больше доминируется частными кредитами. Традиционные банки теряют здесь значение, в то время как управляющие активами, такие как Apollo и Blackstone, инвестируют миллиарды в индивидуальные финансовые структуры. BlackRock уже управляет 90 миллиардами долларов в сфере частных кредитов – покупка HPS должна еще больше увеличить эту цифру.
При этом HPS не маленькая рыба: прямые кредиты и младший капитал составляют более трех четвертей из 100 миллиардов долларов, которыми компания управляет в области частных кредитов. Еще одно решающее преимущество – фокус на структурированных сделках, таких как финансирование энергетических или технологических компаний.
Дорогая, но умная покупка
Цена? Солидная. Аналитики оценивают покупную стоимость, включая будущие платежи, как 34,9-кратную ожидаемой прибыли HPS в 2025 году — значительно выше среднего. Но логика сделки очевидна: BlackRock хочет совмещать доходность частных кредитов со стабильностью страховых инвестиций.
«Наибольшая возможность заключается в объединении государственных и частных долговых ценных бумаг», — сказал Мартин Смолл, финансовый директор BlackRock. В частности, страховщики, которые ищут стабильные, но приносящие доход инвестиционные возможности, могут извлечь выгоду из этой стратегии.
Почему HPS является идеальным дополнением
HPS приносит не только проверенный послужной список, но и способность выходить на новые рынки. Недавно компания объявила о партнерстве с пенсионным страховщиком Guardian Life и планирует развивать более качественные инвестиции. Эти шаги идеально соответствуют долгосрочному видению BlackRock: интеграция частного и публичного капитала для определения следующего поколения глобальных моделей финансирования.
Взгляд в будущее
Сделка между BlackRock и HPS знаменует собой поворотный момент для мира финансов. Пока Apollo, Blackstone и другие давно удерживают лидирующие позиции на рынках частных кредитов, BlackRock может своим огромным размером и экспертизой HPS заново определить это поле.
Die kommenden Jahre werden zeigen, ob der Deal die erhoffte Rendite bringt. Eines steht jedoch fest: BlackRock hat mit diesem Schritt ein klares Signal gesendet – und es lautet, dass die Macht in den Finanzmärkten neu verteilt wird.
