Der arabische Staatsfonds Mubadala Investment Co. hat vorgeschlagen, das angeschlagene Insurtech-Startup Wefox Holding AG an den britischen Versicherungsmakler Ardonagh Group Ltd. zu verkaufen. Dieser Vorschlag stößt jedoch auf Widerstand bei den Gründern des deutschen Unternehmens.

O fundo soberano árabe Mubadala Investment Co. propôs vender a startup Insurtech em dificuldades Wefox Holding AG para o corretor de seguros britânico Ardonagh Group Ltd. No entanto, essa proposta enfrenta resistência por parte dos fundadores da empresa alemã.

Mubadala informou aos acionistas da Wefox que é esperado um oferecimento da Ardonagh, que atribuiria à empresa alemã um valor empresarial de até 550 milhões de euros (595 milhões de dólares), conforme indicado em uma apresentação vista pela Bloomberg. Há dois anos, a Wefox havia sido avaliada em 4,5 bilhões de dólares em uma rodada de financiamento liderada pela Mubadala.

A empresa com sede em Berlim registou no ano passado uma perda superior a 100 milhões de euros e agora enfrenta uma necessidade de capital adicional de até 70 milhões de euros até o final deste ano, segundo a apresentação da Mubadala, dirigida aos principais acionistas da empresa, incluindo a Chrysalis Investments e a Target Global.

Mubadala, que administra um patrimônio de 300 bilhões de dólares, mostra-se cada vez mais assertiva com as start-ups que financiou em tempos de juros baixos. Já no serviço de entrega de alimentos turco Getir, onde a Mubadala também é o maior investidor, o fundo soberano pressionou por mudanças no conselho de administração e um realinhamento estratégico no início do ano.

Os fundadores da Wefox e alguns dos primeiros investidores rejeitam o negócio, pois correm o risco de perder todos os seus investimentos, segundo pessoas familiarizadas com a situação. Em vez de uma venda, eles propõem uma nova rodada de financiamento pelos investidores existentes. Chrysalis e Target apoiam essa proposta alternativa, de acordo com as mesmas fontes.

Crisálida trabalha em um Term Sheet para uma rodada de financiamento de 50 milhões de euros, na qual participaria com 15 milhões de euros, de acordo com uma apresentação separada obtida pela Bloomberg.

Vertreter von Mubadala, Wefox, Ardonagh, Target und Chrysalis wollten keine Stellungnahme abgeben.

Der von Mubadala vorgeschlagene Deal würde Wefox, das in acht Ländern tätig ist und mehr als 2 Millionen Kunden hat, in zwei Teile aufspalten. Ardonagh würde den Kern des Unternehmens übernehmen, was potenziell einige Vorteile für Investoren bieten könnte, wenn die Ardonagh-Aktien an Wert gewinnen. Ein separates Unternehmen, bestehend aus der Technologieplattform und dem Schweizer Geschäft von Wefox, würde von den frühen Investoren und Aktionären gehalten.

A proposta de acordo da Mubadala dividiria a Wefox, que opera em oito países e possui mais de 2 milhões de clientes, em duas partes. A Ardonagh assumiria o núcleo da empresa, o que potencialmente poderia oferecer alguns benefícios aos investidores se as ações da Ardonagh valorizarem. Uma empresa separada, composta pela plataforma tecnológica e pelo negócio suíço da Wefox, seria mantida pelos primeiros investidores e acionistas.

Ardonagh pertence parcialmente a uma subsidiária da Abu Dhabi Investment Authority, o maior fundo soberano do emirado.

Der Plan würde frühe Aktionäre einem erheblichen Risiko aussetzen, ihre gesamte Investition zu verlieren, es sei denn, das neue Unternehmen würde sehr profitabel.

O plano exporia os primeiros acionistas a um risco considerável de perder todo o seu investimento, a menos que a nova empresa fosse muito lucrativa.

Investidores que só entraram na rodada de financiamento de 2022 da Wefox poderiam, por outro lado, recuperar o dobro de seu investimento, graças a cláusulas contratuais, conhecidas como preferências de liquidação, que os priorizam na hierarquia de pagamentos em caso de venda, antes dos outros acionistas.

As propostas serão discutidas em uma assembleia geral extraordinária dos acionistas da Wefox, marcada para o dia 28 de junho, conforme consta nos documentos consultados pela Bloomberg.

Na ordem do dia também está a reeleição do CEO da Wefox, Mark Hartigan, e da membra do conselho, Helen Heslop, para o conselho de supervisão, um passo que alguns investidores consideram uma violação de um acordo de acionistas.

Em 2023, a Wefox alcançou uma receita de 739 milhões de euros. O resultado ajustado antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) apresentou uma perda de 72 milhões de euros, segundo uma apresentação da empresa. Nos primeiros quatro meses de 2024, a receita aumentou 33% em comparação com o mesmo período do ano anterior, chegando a 446 milhões de euros, enquanto a perda no EBITDA ajustado melhorou para 17 milhões de euros.