O Federal Reserve (Fed) dos EUA enfrenta uma reunião decisiva, onde podem ser definidos os rumos para uma possível redução da taxa de juros em setembro. Embora não se espere uma alteração imediata nas taxas de juros na próxima reunião, a decisão ainda pode ser de grande importância.

Bisher haben die Fed-Vertreter bei allen vier Sitzungen in diesem Jahr die Frage der Zinssenkungen auf einen späteren Zeitpunkt verschoben. Doch dieses Mal dürften die jüngsten Entwicklungen bei Inflation und Arbeitsmarkt den Offiziellen signalisieren, dass eine Zinssenkung im September sehr wahrscheinlich ist.

Até agora, em todas as quatro reuniões deste ano, os representantes do Fed têm adiado a questão dos cortes de juros para um momento posterior. Mas desta vez, os desenvolvimentos recentes em relação à inflação e ao mercado de trabalho podem sinalizar aos oficiais que um corte de juros em setembro é muito provável.

Um motivo pelo qual o Fed ainda não decidirá pela redução das taxas de juros nesta semana é que uma medida dessas provavelmente seria o início de uma série de cortes nas taxas, para reduzir as taxas de juros de forma geral. Os representantes do Fed, que no passado foram surpreendidos pela inflação, desejam mais provas de que a inflação está realmente diminuindo antes de tomar essa medida.

No entanto, os oficiais estão cada vez mais preocupados que esperar por muito tempo possa prejudicar as chances de um "pouso suave" para a economia. Reduzir a taxa de inflação para a meta de 2% do Fed enquanto se mantém um mercado de trabalho saudável é o maior desafio, disse recentemente o chefe do Fed, Jerome Powell, ao Congresso.

Here is the translated heading in Portuguese:

"O presidente do Fed de Nova York, John Williams, sugeriu em uma entrevista que uma redução das taxas de juros em julho não seria justificada e destacou que o Fed aprenderá muito entre julho e setembro. Ele acrescentou que deve haver uma decisão sobre como as taxas de juros podem ser reduzidas para aliviar a política monetária restritiva.

Três fatores contribuem para a disposição do Fed em reduzir as taxas de juros: melhores notícias sobre a inflação, sinais de desaceleração no mercado de trabalho e uma mudança na avaliação dos riscos entre alta inflação e fraqueza econômica desnecessária.

Um indicador da inflação subjacente, que exclui os preços de alimentos e energia, caiu em junho para 2,6 % em comparação com 4,3 % no ano anterior e um pico de 5,6 % há dois anos. Williams enfatizou que a queda foi generalizada e descartou preocupações de que seria particularmente difícil trazer a inflação de volta ao objetivo de 2 %.

A taxa de desemprego subiu para 4,1% em junho deste ano, de 3,7% no final do ano passado, principalmente porque a atividade de contratação diminuiu e está demorando mais para encontrar novos trabalhadores ou pessoas que estão reintegrando ao mercado de trabalho. Isso limita a capacidade dos trabalhadores de obter altos aumentos salariais, o que poderia sustentar uma inflação mais alta.

A declaração mais recente de Powell de que o mercado de trabalho "não é uma fonte de amplas pressões inflacionárias" sugere que uma das principais fontes de preocupação com possíveis picos de inflação diminuiu.

Com a retomada da queda da inflação e a desaceleração do mercado de trabalho, os representantes do Fed enfrentam uma mudança nas considerações de gestão de risco, que eles costumam chamar de gerenciamento de risco. A questão é qual problema – inflação ligeiramente elevada ou aumento do desemprego – eles consideram mais difícil de resolver.

A tradução do título para o português é:

"O Fed estava atrasado para aumentar as taxas de juros há dois anos, em parte porque assumiu erroneamente que a inflação recuaria rapidamente. O Fed conseguiu corrigir esse erro, mas teve que aumentar rapidamente as taxas de juros de quase zero em 2022 para cerca de 5,3% em julho de 2023, o nível mais alto em mais de duas décadas.

Alguns oficiais apresentaram argumentos que provavelmente usarão para convencer seus colegas de que é hora de baixar as taxas de juros. "Nós estabelecemos essa taxa de juros quando a inflação estava acima de 4%, e agora a inflação está em, digamos, 2,5%. Isso implica que apertamos significativamente desde a definição dessa taxa de juros", disse o presidente do Federal Reserve de Chicago, Austan Goolsbee, em uma entrevista.

No entanto, mais tomadores de decisão, incluindo Daly, indicaram que acreditam poder dar-se um pouco mais de tempo, o que destaca o ato de equilíbrio do Fed. Mesmo com os dados de inflação mais recentes e melhores, ainda não se alcançou a estabilidade de preços, disse Daly em uma conferência neste mês.

A reunião do Fed nesta semana pode, portanto, ser crucial para definir o caminho para um corte de juros em setembro e equilibrar os riscos econômicos.