Starbucks em um Ponto de Virada: Oportunidade de Compra ou Investimento Arriscado?

A ação da Starbucks superou consistentemente o mercado ao longo do tempo, mas desde o início da pandemia a empresa enfrenta desafios. Nos últimos anos, a Starbucks passou por diversas mudanças de liderança, incluindo o retorno do ex-CEO Howard Schultz. Apesar dessas medidas, o futuro da empresa permanece incerto, apresentando resultados mistos e um caminho adiante indefinido. Para os investidores, isso representa uma decisão difícil. A ação da Starbucks está atualmente com uma queda de 21%, enquanto o S&P 500 subiu 12%. Isso pode representar uma oportunidade para comprar uma ação, normalmente bem-sucedida, a um preço baixo. Por outro lado, a Starbucks pode estar em um ponto de inflexão perigoso. Os números de vendas recentes mostram que as receitas no terceiro trimestre do ano fiscal de 2024 estagnaram, os lucros por ação caíram 6% em comparação ao ano anterior e a margem operacional diminuiu. No entanto, a Starbucks continua sendo a maior cadeia de cafeterias do mundo, com mais de 39.000 lojas e uma receita de 9,1 bilhões de dólares no terceiro trimestre. Curiosamente, muitos dos problemas atuais da empresa se devem à insuficiente cobertura da demanda, sublinhando sua contínua popularidade. Simultaneamente, a Starbucks enfrenta dificuldades para se adaptar a tendências cambiantes. Assim como há cerca de 15 anos, quando a empresa passou por uma fase difícil e posteriormente se reposicionou com sucesso como um "terceiro lugar" entre casa e trabalho, precisa novamente se transformar. A tendência de trabalho remoto e um estilo de vida digital tornam mais difícil para a Starbucks atender às preferências digitais de seus clientes. Filas longas e serviço lento são queixas frequentes. A Starbucks se posiciona como uma cafeteria premium, o que, dado o atual cenário de inflação, afeta a disposição de compra dos clientes. Em um ambiente onde um café de 6 dólares agora é visto como dispensável, esses problemas agravam a situação atual. A equipe de liderança está dividida sobre o caminho a seguir. O CEO Laxman Narasimhan, há um ano no cargo, aposta em ofertas de valor e promoções, enquanto Howard Schultz defende a manutenção da imagem premium. Uma redução de preços poderia diluir a imagem premium, enquanto o foco nos clientes premium poderia resultar na perda de clientes. Existem, porém, cenários nos quais a Starbucks pode, através da melhoria do serviço e de produtos qualitativos, continuar a atender sua clientela premium sem reduzir os preços. O segmento de luxo oferece margens elevadas, como demonstra o caso da LVMH. Schultz vê na melhoria do atendimento ao cliente a chave para reconquistar a confiança dos consumidores. Para os investidores, pode ser aconselhável aguardar e observar como as coisas se desenrolam. A Starbucks já desmentiu críticos no passado e pode fazê-lo novamente. No entanto, é necessário que as novas estruturas de liderança e estratégias demonstrem sua eficácia antes que a ação volte a oferecer oportunidades de crescimento atraentes.