Medidas do Fed podem não sustentar imediatamente o mercado de trabalho dos EUA

Após um boom de contratações sem precedentes durante a pandemia, o mercado de trabalho dos EUA está enfraquecendo continuamente. Na semana passada, vários indicadores mostraram uma clara deterioração das condições de trabalho. Em dois dias, os pedidos de seguro-desemprego subiram para o nível mais alto em quase um ano. Além disso, em julho foram criados 61.000 empregos a menos do que o previsto. A taxa de desemprego subiu surpreendentemente para 4,3% – um indicador que muitas vezes aponta para uma recessão iminente. Esta fase de fraqueza alterou drasticamente as expectativas em relação aos cortes nas taxas de juros. Até poucos dias atrás, um corte de 25 pontos-base na reunião do Fed em setembro era o consenso. Agora, a maioria dos investidores espera uma redução de 50 pontos-base, alguns até preveem passos mais rápidos. Oliver Allen, Economista Sênior na Pantheon Macroeconomics, destaca que esses cortes nas taxas de juros podem aliviar o mercado de trabalho, mas apenas após um aumento adicional no desemprego. O aumento dos custos de crédito foi uma das principais razões para o enfraquecimento do mercado de trabalho no ano passado, pois reduziram significativamente as margens de lucro das empresas. A margem líquida de lucro das empresas no S&P 500 atingiu no final de 2023 seu nível mais baixo em três anos, segundo uma análise da FactSet. Ao mesmo tempo, os anúncios de cortes de empregos aumentaram 136%, de acordo com dados da Challenger, Gray & Christmas. Reduções nas taxas de juros do Fed poderiam aliviar a pressão dos custos de crédito, mas Mark Hamrick, Analista Econômico Sênior da Bankrate, adverte sobre os atrasos temporais das medidas: “Este remédio leva tempo para fazer efeito”, disse ele. Allen também pede cortes mais rápidos nas taxas de juros e prevê que a taxa de desemprego possa subir para 4,5% até o final do ano e para 5,5% até o final do próximo ano. David Rosenberg, um economista renomado, prevê uma taxa de desemprego de 5% até o final do ano, uma vez que empresas endividadas terão dificuldades em cumprir suas obrigações. Allen argumenta que o enfraquecimento do mercado de trabalho já está em andamento e só se manifestará completamente mais tarde. Os indicadores de força do mercado de trabalho continuam a sinalizar fraqueza. Em julho, a atividade de contratação caiu para o nível mais baixo desde 2012 e as intenções de contratação de pequenas empresas permanecem em baixa, segundo dados da National Federation of Independent Business (NFIB). Os dados recentes sugerem cortes nas taxas de juros mais drásticos e precoces, segundo os dois especialistas. “Até o final do ano ficará claro que a inflação foi contida e que o mercado foi enfraquecido de forma significativa”, disse Allen. Investidores já estão se preparando para cortes nas taxas de juros mais profundos e rápidos do que os até agora sinalizados.