Nuolatiniai susirūpinimai dėl Prancūzijos biudžeto planų slegia obligacijų rinką

Prancūzijos neseniai pristatyti biudžeto planai sulaukė obligacijų ekspertų skepticizmo, kas galėtų lemti nuolatinius šalies finansavimo sąnaudų iššūkius. Vadovaujant ministrui pirmininkui Michel Barnier, Prancūzijos vyriausybė planuoja sutaupyti ir padidinti mokesčius už 60 milijardų eurų. Tikslas yra išlaikyti šalies patikimumą, nepaisant daugiau nei 6 procentų BVP deficito ir pavojingai aukšto skolos lygio – blogesnė padėtis euro zonoje yra tik Graikijoje ir Italijoje. Įtempta situacija lėmė Prancūzijos valstybės obligacijų pajamingumo augimą, jų 10 metų dydis šiuo metu viršija 3 procentus ir yra didesnis nei Ispanijos. Tai taip pat atspindi rizikos premiją, kurios reikalauja investuotojai, palyginti su Vokietija. Šiuo metu ji siekia 0,77 procentinio punkto ir artėja prie 12 metų aukštumos. Kai kurie rinkos stebėtojai, tokie kaip Kevin Thozet iš Carmignac, kritikuoja optimistines biudžeto augimo prielaidas ir pabrėžia politinį neapibrėžtumą. Grėsmė prarasti parlamento paramą galėtų privesti vyriausybę per artimiausius mėnesius parodyti geresnius ekonomikos rezultatus, kad išlaikytų savo prognozes. Investuotojams, tokiems kaip Gareth Hill iš Royal London Asset Management, nerimą kelia trapi politinė stabilumas Prancūzijoje. Nors Barniero vadovaujamos vyriausybės formavimas suteikė palengvėjimą, artėjančios kredito reitingų peržiūros ir sunkios diskusijos apie biudžetą temdo rinkos perspektyvas. Šioje aplinkoje Prancūzija planuoja 2025 metais išleisti 300 milijardų eurų vertės valstybės obligacijų, ką analitikai vertina kaip geresnį nei tikėtasi. Tačiau abejonės dėl deficito plano patikimumo lieka. Mark Dowding iš RBC BlueBay Asset Management mato didžiausią Prancūzijos rizikos veiksnį politiniame neapibrėžtume. Nors BlueBay neseniai gavo pelną iš statymų prieš Prancūzijos obligacijas, ir toliau kritiškai stebi rinką. Taip pat Ben Lord iš M&G Investments išreiškia abejones dėl fiskalinės politikos švelninimo, ypač atsižvelgiant į jo veiksmingumą mokesčių srityje.