13 Levermann rodikliai išsamiai
1. Nuosavo kapitalo grąža
Įmonės rentabilumas. Savo kapitalo grąža (Return on Equity) susijusi su pelno ir savo kapitalo santykiu. Naudojant savo kapitalo grąžą, investuotojai gali patikrinti įmonės rentabilumą. Čia galima pamatyti, kaip per paskutinius metus padidėjo įmonės savas kapitalas.
Kai įmonė auga, reikia pirkti naujas žemes, statyti nekilnojamąjį turtą, mokėti už mašinas ir įrangą bei samdyti darbuotojus. Šių išlaidų finansavimui būtina aukšta nuosavo kapitalo grąža.
Skaičiavimui: Microsoft 2020 m. bendrovė turėjo 118 mlrd. USD savo kapitalą, iš jo atimamas grynasis turtas (- 43 mlrd. USD) ir gaunamas tangible savo kapitalas – 75 mlrd. USD. Dabar paskirstomas grynasis pelnas iš tangible savo kapitalo ir gaunama savininkų kapitalo grąža (44 mlrd. USD / 75 mlrd. USD = 58,7 %).
Taškų skaičiavimas:| Taškai | Nuosavo kapitalo grąža |
|---|
| +1 | > 20 % |
| 0 | 10 % - 20 % |
| -1 | < 10 % |
2. EBIT marža
Rentabilumo palyginimas be mokesčių ir finansavimo. Šis rodiklis Levermann strategijoje nustato operacinio rezultato santykį su pajamomis, leidžiant investuotojams įžvelgti, kaip pelningai įmonė veikia.
Operacinis rezultatas suteikia svarbų pranašumą, kad galima palyginti akcijas tarptautiniu mastu. Čia neatsižvelgiama į atitinkamos šalies mokesčius ir palūkanas. Kuo didesnė EBIT marža, tuo geriau įmonė gali atlaikyti pardavimų sumažėjimą.
Skaičiavimui: EBIT padalinamas iš apyvartos ir padauginamas iš 100. Kai Microsoft 2020 m. buvo uždirbtas 143 mlrd. USD apyvarta ir 52 mlrd. USD EBIT. (52 mlrd. USD / 143 mlrd. USD * 100 = 36,4 %)
Taškų skaičiavimas:| Taškai | EBIT marža |
|---|
| +1 | > 12 % |
| 0 | 6 % - 12 % |
| -1 | < 6 % |
3. Akcijų kapitalo dalis
Finansinis stabilumas. Eigenkapitalquote vertinant Levermann strategija tikrina įmonės finansinį stabilumą. Kuo ji didesnė, tuo tvirtesnis yra įmonės finansavimas. Maža Eigenkapitalquote signalizuoja, kad įmonė daugiau finansuojama skolomis ir todėl yra priklausoma nuo skolintojų.
Finansinės vertės dažnai turi žymiai mažesnę savo kapitalo dalį, nes jų verslo modelis leidžia turėti daug svetimo kapitalo. Cikliškos įmonės yra žymiai pažeidžiamesnės esant mažai savo kapitalo daliai, nes krizės metu greitai gali atsirasti situacija, kai įmonė nebegali mokėti palūkanų.
Skaičiavimui:
Čia nuosavas kapitalas padalijamas iš bendro kapitalo ir padauginamas iš 100. Microsoft 2020 m. turėjo 118 mlrd. USD savo kapitalą ir 301 mlrd. USD bendrą kapitalą. (118 mlrd. USD / 301 mlrd. USD * 100 = 39,2 %)
Taškų skyrimas:| Taškai | Savas kapitalas procentais |
|---|
| +1 | > 25 % |
| 0 | 15 % - 25 % |
| -1 | < 15 % |
4. P/E 5 metų
Praeitis + prognozė. Naudojant P/E rodiklis, Levermann strategija susieja dabartinę akcijos vertę su pelnu vienai akcijai. Šis rodiklis nurodo, per kiek metų įmonė uždirbs akcijos kursą.
Penkerių metų P/E analizuojami trys praėję finansiniai metai, einamieji metai ir prognozės kitam metui. Tačiau vertinant P/E visada reikėtų atsižvelgti į augimo tempus. Žemas P/E iškart nereiškia, kad įmonė yra aukščiausios klasės.
Skaičiavimo metodas: Taigi imame Microsoft Pelno vienai akcijai 2019-2021 metais (5,06 USD | 5,76 USD | 8,05 USD), šių metų prognozė (9,39 USD) ir kitų metų prognozė (10,7 USD). Tada apskaičiuojamas vidutinis vertė ir galiausiai dabartinė akcijų kaina padalijama iš pelno vienai akcijai. Microsoft dabartinė 308 USD kursui atitinka 5 metų P/E santykį 39,4.
Taškų skaičiavimas:| Taškai | P/E 5 metų |
|---|
| +1 | 0-12 |
| 0 | 12-16 |
| -1 | > 16 ar < 0 |
5. Pirmyn P/E
Naudojimosi pelno prognozėmis. Čia taip pat kalbama apie kainos ir pelno santykį. Vertinamos tik einamojo, aktyviai vykstančio, meto prognozės. Vidutinės EPS prognozės šiuo metu yra 9,34 USD. Jei padalinsime kursą iš šios vertės, gausime prognozuojamą (ateities) P/E, kuris yra 32,9.
Taškų skaičiavimas:| taškai | Pirmyn P/E |
|---|
| +1 | 0-12 |
| 0 | 12-16 |
| -1 | > 16 ar < 0 |
6. Analitikų nuomonės
Įvertinimai kaip priešingas rodiklis. Levermann strategija šiame kriterijuje atsižvelgia į analitikų nuomones ir naudoja beveik priešingą daugumos nuomonę, nes ji atspindi tai, ką rinka mano. Todėl patvirtintos lūkesčiai nesukelia didelių kurso svyravimų.
Lūkesčiai yra skirstomi į tris lygius: Pirkti=1, Laikyti=2, Parduoti=3. Čia svarbi yra vidutinė reikšmė. Pliuso taškas skiriamas, jeigu dauguma analitikų sako Parduoti.
Taškų skaičiavimas:| Taškai | Vidutinė vertė |
|---|
| +1 | >= 2,5 |
| 0 | 1,5 - 2,5 |
| -1 | <= 1,5 |
Taškų skyrimas Small-Caps akcijoms:| Taškai | Vidurkis |
|---|
| +1 | <= 1,5 |
| 0 | 1,5 - 2,5 |
| -1 | >= 2,5 |
Mažų kapitalizacijų bendrovių (rinkos kapitalizacija nuo 300 mln. USD iki 2 mlrd. USD) atveju, kai yra iki penkių analitikų nuomonių, prielaida laikoma patikima. Taigi čia neprieinama priešinga išvada. 7. Kvartalinių ataskaitų reakcija
Ketvirtinių ataskaitų rodikliai bendrajai rinkai. Levermann strategija šiame kriterijuje atkreipia dėmesį į kurso vystymąsi santykyje su atskaitos indeksu.
Taškų skyrimas:| Taškai | Akcijų kainų pokyčių santykis |
|---|
| +1 | > 1 % |
| 0 | -1 % - 1 % |
| -1 | < -1 % |
8. Pelnų peržiūra
Trumpalaikės naujienos sukelia pokyčius. Dažnai analitikai pritaiko savo vertinimus, kai pasirodo naujienos ar kitos esminės pokyčiai atitinkamoje įmonėje. Tikslesnis Levermann strategijos žvilgsnis krypsta į pelną vienai akcijai einamaisiais ir būsimaisiais verslo metais.
Jei nuomonė per paskutines 4 savaites pasikeitė daugiau nei 5 %, tai reiškia pliusą arba minusą taškuose.
Taškų skaičiavimas:| taškai | Pelno peržiūra |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
9. Šiandienos kursas vs. prieš 6 mėnesius esantis kursas
Akcijų kainų raida. Šis kriterijus Levermann strategijoje gali būti gana paprastai patikrintas. Reikia įvertinti paskutinių 6 mėnesių kainos pokytį.
Taškų skyrimas:| Taškai | Akcijų kainų raida (6 mėnesiai) |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
10. Šiandienos kursas palyginti su prieš metus
Metinė veiklos rodikliai. Čia, taikant Levermann strategiją, palyginama dabartinė akcijos kaina su kaina, buvusia prieš metus.
Taškų skaičiavimas:| Taškai | Metinė veiklos rezultatų apžvalga |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
11. Kurso šiandien prieš Kurso prieš 1 metus
Tendencijų pokyčiai kursų eigoje. 11-oji rodiklis apskaičiuojamas iš anksčiau nurodytų dviejų kriterijų. Tikrinama, ar per pastaruosius 6 mėnesius įvyko tendencijos pokytis akcijų kainų grafike. Tam analizuojami 9 ir 10 kriterijai.
Taškų skyrimas:| Taškai | Kriterijai 9 ir 10 |
|---|
| +1 | 9 = 1 Taškas, 10 = 0 or -1 Taškas |
| 0 | nė vienas neatitinka |
| -1 | 9 = -1 Taškas, 10 = 0 or 1 Taškas |
12. Šiandienos kursas palyginti su kurso pokyčiu per 1 metus
Nevienodumas kaip indikatorius. Levermann strategija skaičiuoja, kaip akcija yra pasirodžiusi pastarųjų 3 mėnesių laikotarpiu, lyginant su atitinkamu indeksu. Tačiau šis kriterijus taikomas tik didelės kapitalizacijos įmonėms (nuo 10 mlrd. USD iki 200 mlrd. USD).
Taškų skyrimas:| Taškai | Mėnesio našumas |
|---|
| +1 | < Palyginimo indeksas |
| 0 | nė vienas netinka |
| -1 | > Palyginimo indeksas |
13. Pelnas augimas
Augimas negali trūkti. Augimo tempai yra labai svarbūs vertinant įmonę, nes būsimi pelnai sukuria daugiau pinigų srautų. Levermann strategijoje taigi žiūrima į prognozuojamą pelną vienai akcijai (EPS) kitam finansiniams metams (N) ir lyginama su prognozuojamu EPS einamiesiems metams (A).
Taškų skaičiavimas:| Taškai | EPS N - EPS A |
|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | nė vienas neatitinka |
| -1 | > -5 % |
