Mubadala, l'investitore statale di Abu Dhabi, persegue una strategia di ristrutturazioni, cambiamenti di leadership e fusioni per salvare miliardi di dollari investiti in start-up europee. Questo avviene sullo sfondo di valutazioni fortemente diminuite di queste start-up, quattro anni dopo che il fondo ha aumentato i suoi investimenti nella regione. Persone familiari con la strategia riferiscono che queste misure hanno destabilizzato la comunità di start-up europea strettamente connessa.

Ibrahim Ajami, capo dei venture di Mubadala, ha messo sotto pressione la startup assicurativa tedesca Wefox, portando alle dimissioni del CEO Julian Teicke a marzo, due anni dopo che il fondo aveva guidato un round di finanziamento con una valutazione di 4,5 miliardi di dollari. "Preparatevi", avrebbe detto Ajami a Teicke all'epoca, aggiungendo che Teicke avrebbe "sentito il potere di un fondo sovrano" dopo aver accettato denaro da Mubadala, secondo due persone informate.

Un manager di Mubadala Capital ha dichiarato che, nonostante le sfide in tutto il settore del venture capital, il fondo "rimane impegnato a collaborare in modo costruttivo con il management e altri azionisti per garantire che le nostre aziende in portafoglio siano posizionate in maniera sostenibile". Teicke ha rifiutato di commentare.

Negli ultimi mesi, Mubadala ha valutato la vendita di Wefox e ha guidato una ristrutturazione della piattaforma turca di consegna di alimenti Getir. Il fondo ha investito circa 80 milioni di dollari in Wefox e quasi un miliardo di dollari in Getir. "Stanno davvero cercando di essere un investitore rispettato in Europa", ha detto una persona che ha collaborato con Mubadala. "Ma il loro approccio è molto sconsiderato.

Ajami, che ha supervisionato l'avanzata europea di Mubadala, è lui stesso sotto pressione e ha rinunciato ad almeno una delle sue posizioni nel consiglio di amministrazione. Mubadala Investment Company è nata nel 2017 dalla fusione di due gruppi statali emiratini. La controllata Mubadala Capital, a cui appartiene l'unità di venture capital, gestisce asset per circa 20 miliardi di dollari.

L'Europa è la seconda regione più attiva per gli accordi di venture di Mubadala Capital dopo il Nord America. Secondo i dati di PitchBook, l'investitore ha partecipato a 28 accordi europei negli ultimi cinque anni, rappresentando più di un quinto delle sue transazioni globali. Tuttavia, gli Stati Uniti costituiscono una parte molto più ampia degli investimenti esteri del fondo.

Mubadala ha aumentato i suoi investimenti in venture negli anni precedenti alla pandemia, raggiungendo un picco di 32 accordi nel 2021. Tuttavia, a causa dell'aumento dei tassi d'interesse e della diminuzione delle valutazioni delle start-up, il fondo si è ritirato e ha concluso solo nove accordi l'anno scorso. Mubadala non è solo nell'affrontare le sfide dei tassi d'interesse in aumento e dei mercati volatili, che hanno portato a un calo generale degli investimenti in venture capital. Tuttavia, la dimensione dei problemi di Mubadala è maggiore rispetto alla maggior parte degli altri.

La più grande sfida per Mubadala sarà il salvataggio del suo investimento in Getir. L'azienda, un pioniere nel settore della consegna rapida di generi alimentari, ha raggiunto una valutazione di quasi 12 miliardi di dollari due anni fa. Tuttavia, la valutazione è scesa di quasi l'80% a 2,5 miliardi di dollari l'anno scorso, poiché gli investitori sono diventati nervosi e l'azienda ha dovuto ridurre le sue attività.

Die Umstrukturierung von Getir, die im Juni vereinbart wurde, umfasste eine Kapitalspritze von 250 Millionen Dollar, angeführt von Mubadala. Im Rahmen des Deals übernahm der Fonds von Abu Dhabi die Kontrolle über Getirs Lebensmittelliefergeschäft in der Türkei, dem einzigen verbleibenden Liefermarkt des Start-ups. Getir-CEO und Gründer Nazim Salur trat aus seiner Führungsrolle zurück, bleibt jedoch im Vorstand des türkischen Geschäfts. Ajami wird aufgrund von Spannungen mit den Unternehmensgründern aus dem Vorstand ausscheiden.

Mubadala ha anche cercato di salvare il suo investimento in Wefox, in cui il fondo ha investito per la prima volta nel 2019. Il fondo detiene circa il 5 percento della start-up, dopo aver guidato un round di finanziamento di 450 milioni di dollari nel 2022. Tuttavia, all'inizio di quest'anno sono state presentate proposte per la cessione del core business di Wefox per soli 550 milioni di euro a un concorrente sostenuto dall'Abu Dhabi Investment Authority.

I Founder di Wefox e altri investitori hanno da allora assicurato un finanziamento di salvataggio che impedisce la vendita dell'attività principale e consente una strategia indipendente. Un rappresentante di Wefox non ha risposto immediatamente a una richiesta di commento.

Mubadala ha investito anche in altre start-up in difficoltà, tra cui l'azienda europea di noleggio biciclette e scooter Tier, che all'inizio di quest'anno si è fusa con un concorrente. Alcuni successi nel portafoglio del fondo includono una partecipazione nella società svedese "Compra ora, paga dopo" Klarna, in cui è stato investito nel 2022 con una valutazione di 6,7 miliardi di dollari.

Ajami sta pianificando un trasferimento in California, dove continuerà a lavorare per il fondo.