Il gigante della selezione di azioni Capital Group, noto per i suoi American Funds presenti nei conti di brokerage da quasi un secolo, si avventura insieme al pioniere del private equity KKR nel redditizio mondo degli investimenti privati.

Capital Group e KKR prevedono una serie di fondi ibridi che investiranno sia in attività quotate in borsa che in attività private. Le prime due strategie, che dovrebbero essere lanciate l'anno prossimo, investiranno circa il 60% in obbligazioni pubbliche selezionate dai gestori di Capital e il 40% in prestiti diretti e basati su asset forniti da KKR.

Questi nuovi fondi sono destinati a clienti privati benestanti che investono tra 100.000 e 1 milione di dollari. Questo gruppo di clienti detiene la maggior parte degli asset in conti di prosperità e rappresenta il prossimo confine per le aziende che gestiscono attività alternative come aziende private, prestiti e immobili.

Capital Group e KKR intendono inoltre esplorare diverse varianti di fondi ibridi e asset privati in vari mercati in tutto il mondo.

"Parliamo di questa partnership come di un matrimonio", ha detto Scott Nuttall, co-CEO di KKR. "Cercheremo di risolverla, e questo è il primo passo."

I due manager puntano sui loro punti di forza complementari negli investimenti e sulle strette relazioni di Capital Group con i consulenti finanziari per avere migliori opportunità rispetto ad altri che hanno incontrato difficoltà nel conquistare questo gruppo di investitori benestanti ma non ricchi. Dei 290.000 consulenti finanziari negli USA, circa 220.000 detengono almeno un fondo Capital, ha affermato il CEO di Capital, Mike Gitlin.

I manager hanno fatto progressi con individui ultraricchi e famiglie, considerati investitori accreditati in grado quindi di acquistare fondi meno liquidi e più rischiosi. KKR, ad esempio, gestisce oltre 70 miliardi di dollari in asset di clienti facoltosi (dati aggiornati a dicembre).

La sfida è maggiore nelle classi di patrimonio inferiori, dove i gestori devono impacchettare gli asset privati in veicoli che offrano agli investitori un accesso più frequente ai loro fondi. Devono anche convincere gli investitori e i loro consulenti che i potenziali rendimenti dei fondi valgono le commissioni più elevate.

Il piano segna uno dei maggiori avanzamenti di Capital in beni patrimoniali privati dagli anni '70, quando l'azienda contribuì alla creazione di un fondo di capitale di rischio da cui in seguito nacque Sequoia Capital. Il settore della gestione patrimoniale si è da allora drasticamente trasformato, con trilioni di dollari investiti in fondi a basso costo che replicano gli indici di mercato.

Per KKR, la partnership aiuterà ad estendere la portata oltre gli ultraricchi individui e famiglie che attualmente investono nei loro prodotti tramite gestori patrimoniali e consulenti finanziari.

„Circa il 5% delle famiglie statunitensi soddisferebbe questo criterio“, ha detto Nuttall. „C'è un intero universo che non stiamo nemmeno lontanamente raggiungendo.“

Di fronte alla pressione incessante di abbassare le proprie commissioni, i gestori tradizionali di azioni e obbligazioni hanno iniziato a investire in alternative. Questi investimenti richiedono ancora commissioni più elevate e sono più difficili da replicare per fondi indicizzati ed ETF. L'argomento per i clienti è la possibilità di ottenere rendimenti superiori al mercato.

Franklin Templeton e altri concorrenti di Capital hanno acquisito una serie di istituti di credito privati e società simili.

Gitlin ha detto che il suo team ha trascorso due anni per capire come strutturare il proprio ingresso nelle alternative. L'azienda con sede a Los Angeles ha rapidamente scartato l'opzione delle acquisizioni e ha infine scelto di collaborare con una grande società di investimenti privati piuttosto che sviluppare capacità interne, secondo Gitlin. C'erano tre finalisti, e KKR ha prevalso.

Il team di credito privato di KKR conta circa 230 investitori che concedono prestiti alle imprese e strutturano strumenti di debito.

"Non siamo semplicemente noi," disse Gitlin. "Non è semplicemente la nostra competenza."