Naslov: Privatni kapital otkriva plodnost: Tržište rasta reproduktivne medicine u fokusu
Sažetak: Tržište reproduktivne medicine sve više privlači interes privatnih equity investitora. Kroz akvizicije i skaliranje, financijski sponzori poput Nordic Capital, KKR i Carlyle ulažu u profitabilno poslovno područje koje nudi otpornu zaradu i obećavajući rast.
Članak:
Reproduktivna medicina postaje sve atraktivnije područje za investitore privatnog kapitala. Veliki operateri poput britanskog CARE Fertilityja, europskog GeneraLifea i Theramexa sada su u rukama financijski moćnih sponzora kao što su Nordic Capital, KKR i konzorcij PAI-a i Carlylea.
Ovaj trend nije iznenađujući. Branša se odlikuje visokim stupnjem fragmentacije i nudi kako stabilne prihode tako i zdravi potencijal za rast. Čak i tijekom financijske krize 2009. sektor je bilježio rastuće volumene. Privatna investicijska društva koriste priliku da preuzimaju klinike od liječnika koji odlaze u mirovinu ili od manjih lanaca, postignu ekonomiju razmjera, ulože u atraktivne marketinške strategije i objedine stručno znanje.
Rast je zbog sve veće tendencije odgađanja osnivanja obitelji praktički predodređen. Otprilike pola stoljeća nakon rođenja prve "retortne bebe", prema podacima Američkog društva za reproduktivnu medicinu, 2,5 posto rođenja u SAD-u već dolazi putem In-vitro fertilizacije (IVF). U Kini je prema Jinxin Fertility prošle godine svaka peta beba rođena uz pomoć reproduktivne medicine.
Studije pokazuju da ove investicije ne koriste samo investitorima, već i pacijentima. Istraživačice Ambar La Forgia i Julia Bodner otkrile su da je preuzimanje klinika za plodnost od strane većih lanaca povećalo stopu uspješnosti IVF tretmana za 13,6 posto. Istovremeno, smanjen je broj rizičnih trudnoća s višestrukim rođenjima. To bi moglo biti rezultat prednosti zajedničkih najboljih praksi i većih financijskih resursa.
Im Gegensatz dazu steht die häufig kritisierte Praxis des Private-Equity-Einstiegs in Pflegeheime, wo Gebühren oft steigen und die Qualität leidet. Ein möglicher Grund für diesen Unterschied ist die Klientel: In der Reproduktionsmedizin handelt es sich oft um gesündere und wohlhabendere Patienten.
Suprotno tome je često kritizirana praksa ulaska privatnog kapitala u domove za starije, gdje se naknade često povećavaju, a kvaliteta pati. Mogući razlog za ovu razliku je klijentela: u reproduktivnoj medicini radi se često o zdravijim i bogatijim pacijentima.
Također u području reproduktivne medicine sada postoji nekoliko "jednoroga", uključujući klinike Maven i Kindbody te dijagnostičku tvrtku BillionToOne. Pružatelj usluga plodnosti, Carrot Fertility, također je na putu tamo. Kao i u drugim sektorima, i ovdje tvrtke imaju tendenciju duže ostati privatne, što omogućuje obilje dostupnog rizičnog kapitala i istaknuti investitori.
Mogućnosti izlaska za investitore ostaju ipak ograničene. Često tvrtke poput CARE Fertility i GeneraLife više puta mijenjaju vlasnika prije nego što ponovno budu prodane. Australijski pružatelj usluga Virtus Health izašao je na burzu 2013. godine, ali je devet godina kasnije ponovno privatiziran, pri čemu je kupoprodajna cijena bila samo oko jedne trećine iznad početne burzovne vrijednosti. Private-equity investitori su se etablirali ne samo kao kupci, već također sve više otvaraju vlastite klinike.
Javna tržišta za sada pokazuju malo spremnosti za prihvaćanje.
