La chaîne de pharmacies américaine Walgreens Boots Alliance est en négociations avec la société de capital-investissement Sycamore Partners concernant une possible vente. Cela souligne la pression croissante à laquelle le secteur de la vente au détail dans le domaine pharmaceutique est soumis.
Walgreens, qui possède également la chaîne britannique Boots, lutte contre le fardeau de la forte inflation et de la concurrence croissante. Ces facteurs ont gravement affecté la rentabilité de ses plus de 12 500 sites aux États-Unis, en Europe et en Amérique latine. En octobre, l'entreprise a annoncé la fermeture de 1 200 magasins dans les années à venir, après avoir enregistré une perte nette de près de 9 milliards de dollars pour l'exercice 2024.
Après les rapports sur les négociations, le cours de l'action Walgreens a augmenté de près de 20 % mardi, après avoir auparavant chuté à environ 8 milliards de dollars de capitalisation boursière, une baisse drastique par rapport aux 106 milliards de dollars en 2015.
Les discussions avec Sycamore marquent un tournant pour Walgreens, qui avait reçu en 2019 une offre d'acquisition de 70 milliards de dollars de la société de capital-investissement KKR. Cette offre aurait représenté la plus grande transaction dans le domaine du capital-investissement, mais elle a été rejetée.
Les défis pour Walgreens se sont depuis aggravés. Alors que des concurrents comme Amazon et Target gagnent de plus en plus de parts de marché, les ventes ou introductions en bourse prévues de la chaîne Boots, que Walgreens souhaitait initialement acquérir, n'ont pas encore été mises en œuvre.
L'année dernière, Walgreens a nommé Tim Wentworth, un ancien dirigeant de Cigna, au poste de PDG. Wentworth a succédé à Rosalind Brewer, dont le mandat de deux ans a été marqué par une baisse des cours des actions et des acquisitions infructueuses. Parmi les acquisitions échouées figurent l'achat du groupe de soins de santé Summit Health-CityMD et du prestataire de soins à domicile CareCentrix.
Walgreens n'est pas seul : D'autres pharmacies de détail comme Rite Aid luttent également pour survivre. Rite Aid a déposé le bilan en 2023 sous le chapitre 11 pour restructurer des milliards de dettes. CVS Health a mieux résisté grâce à la diversification dans l'assurance maladie et la gestion des avantages pharmaceutiques, mais fait face à une pression croissante des investisseurs activistes.
Un accord potentiel avec Sycamore serait un grand pari pour la société de capital-investissement, qui gère environ 10 milliards de dollars d'actifs. Les analystes estiment que Sycamore aura besoin de partenaires supplémentaires pour retirer Walgreens complètement de la bourse.
Elizabeth Anderson d'Evercore a commenté qu'une restructuration de Walgreens en dehors des marchés publics serait probablement plus facile à réaliser. Il reste incertain si Walgreens restera intact ou sera divisé en plusieurs parties sous Sycamore.
Sycamore est connu pour investir dans des entreprises de vente au détail en difficulté comme Loft, Hot Topic et Staples, qui a été rachetée en 2017 pour 7 milliards de dollars. Un conseiller de Sycamore, John Lederer, siège au conseil d'administration de Walgreens depuis 2015, ce qui pourrait favoriser les négociations.
