Jatkuvasti korkeiden korkotasojen keskellä Yhdysvaltalaisyritykset kuten Walgreens Boots Alliance, Lumen Technologies, Truist Financial ja Verizon Communications ovat tehneet merkittäviä liikearvon alaskirjauksia, kertoo neuvonantajayritys Kroll. Liikearvo muodostuu yrityksen taseeseen, kun se ostaa toisen yrityksen hinnalla, joka on korkeampi kuin sen nettovarat. Yhdysvaltain kirjanpitosääntöjen mukaan näitä arvoja on tarkistettava vähintään kerran vuodessa niiden oikeudenmukaiseen arvoon ja tarvittaessa mukautettava.
Korkot ovat ratkaisevassa roolissa tässä arvioinnissa, koska yritykset käyttävät niitä laskiessaan odotettuja tulevaisuuden rahavirtojaan. Monet arvonalentumiset liittyvät hankintoihin, jotka on tehty erittäin matalien korkojen aikana. Inflaation noustessa vuodesta 2021 lähtien ja siitä seuranneiden Yhdysvaltain keskuspankin korkojen korotusten myötä yritykset ovat pakotettuja mukauttamaan arvostuksiaan.
Vuonna 2023 Yhdysvaltojen 353 julkista yritystä kirjasi ennen veroja goodwill-poistoja arviolta 82,9 miljardin dollarin edestä, mikä on 39 prosentin lasku verrattuna 136,2 miljardiin dollariin edellisvuonna. Yritykset sopeuttavat odotuksiaan tulevista rahavirroista inflaation vuoksi, joka johtaa korkeampiin työvoima- ja muihin kustannuksiin, selitti Krollin toimitusjohtaja Carla Nunes.
Huomattavien alaskirjausten joukosta erottuu Walgreens, joka kirjasi maaliskuussa 12,4 miljardin dollarin rasitteen VillageMD-osastolleen, mikä johti 5,9 miljardin dollarin tappioon kvartaalissa. Lumen Technologies kirjasi 10,69 miljardin dollarin alaskirjauksen taloudellisten paineiden ja osakekurssin laskun vuoksi.
Yritysten Truist ja Verizon poistot olivat 6,08 miljardia ja 5,87 miljardia Yhdysvaltain dollaria, pääasiassa korkeammista koroista ja pankkisektorin osakekurssien laskusta johtuen.
Nämä kehitykset ovat erityisen merkityksellisiä aikana, jolloin yritysostotoiminta lisääntyy, mutta Fedin koronnostojen vuoksi korkeammat lainakustannukset kallistavat diilien rahoittamista. Yritykset, jotka tekevät nyt yritysostoja, todennäköisesti kantavat vähemmän riskejä tulevaisuuden arvonalentumisista, koska ne toteutetaan jo korkeammalla pääomakustannustasolla, sanoo Nunes.
Hyväntahdon poistot vakiintuvat korkeammalle tasolle kuin aikaisemmin, korkeamman korkotason ja sen vaikutuksen yritysten pääomakustannuksiin vuoksi, selitti PJ Patel, Valuation Researchin toimitusjohtaja. Poistot saattavat jatkaa kasvuaan, kun yritykset alkavat uudelleenrahoittaa velkansa nousseiden korkojen vallitessa.
