Intel tekee tosi: Sirujätti on aloittanut uuden kierroksen tarjouskilpailussa ohjelmointisirujensa osastosta Altera. Eulerpoolin yksinoikeustietojen mukaan huippuehdokkaina ovat esimerkiksi Francisco Partners, Silver Lake Management ja Lattice Semiconductor Corp., jotka ovat päässeet lyhyelle listalle. Kuitenkin asia on monimutkaisempi kuin miltä se vaikuttaa.
Miljardipokeri Alterasta
Arvoltaan 9-12 miljardin dollarin välillä oleva Altera-yrityksen myynti voi olla ratkaiseva Intelin strategisessa uudelleenjärjestelyssä. On mielenkiintoista, että Intel maksoi alun perin Alterasta 17 miljardia dollaria – tappio vaikuttaa väistämättömältä. Mutta miksi kiinnostusta?
Vastaus piilee Alteran erikoistumisessa: Alalla kehitetään niin kutsuttuja matalatehoisia ohjelmoitavia siruja, joista tulee välttämättömiä yhä energiatehokkaammassa maailmassa. Yritykset kuten Apollo Global Management ja Bain Capital näkevät ilmeisesti mahdollisuuden varmistaa asemansa tällä tulevaisuuden markkinalla.
Tarjoajat: Kirjava joukko
Klassisten private equity -suuruuksien kuten Silver Laken ja Francisco Partnersin lisäksi myös puolijohdevalmistaja Lattice astuu kisaan. Mutta Latticelle, jonka markkina-arvo on vain 8 miljardia dollaria, yksin toimiminen saattaa olla vaikeaa. Alan sisäpiiriläiset arvelevat, että Lattice tarvitsee rahoituskykyisen kumppanin pysyäkseen mukana.
Toisaalta ovat raskassarjalaiset kuten Bain Capital, jotka ovat jo todistaneet voivansa selvitä monimutkaisista kaupoista – kuten äskettäin Intels IMS-Nanofabrication-osuudessa. Puhutaanpa IMS:stä: Intel myi vuonna 2023 peräkkäin 20 % ja 10 % tästä yksiköstä, mikä toi yhteensä yli 5 miljardia dollaria. Malli mahdolliselle Altera-kaupalle?
Interim-johto: Intel pysyy kurssilla
Interessanttia on, että Intel vie tarjouskierrosta eteenpäin johdon kriisistä huolimatta. Toimitusjohtaja Pat Gelsingerin erottamisen jälkeen talousjohtaja David Zinsner ja Michelle Johnston Holthaus jakavat tällä hetkellä johtajan tehtävät – kaksoisjohto, joka on alalla harvinainen.
Zinsner korosti hiljattain Barclays Global Technology Conferencessa, että Intel etsii strategisia kumppanuuksia, kuten IMS-sopimus. "Ajatuksemme on saada kumppani mukaan, joka jakaa visiomme", Zinsner sanoi.
Strategiakysymys
Vaikka Altera on monille avain tulevaisuuteen, Intel näyttää myös pitävän muita vaihtoehtoja avoinna. Ensimmäiset tarjouskierrokset ennen kiitospäivää toivat pöytään malleja, jotka vaihtelevat vähemmistöosuuksista (20-30 %) aina täyteen myyntiin asti.
Intelille on kyse muustakin kuin vain lyhyen aikavälin tuloksesta. Yritys on paineen alla: kertaalleen kiistaton markkinajohtaja, sirujätti on viime vuosina menettänyt asemiaan kilpailijoille kuten AMD:lle ja Nvidialle. Alteran myynti voisi vapauttaa kipeästi kaivattua pääomaa, mutta se voisi myös maksaa tärkeitä synergioita.
Kenen kortit ovat parhaat?
Vielä kaikki on auki. Sisäpiiriläiset kertovat, että Intel on antanut tarjoajille aikaa tammikuun loppuun asti viimeistellä tarjouksensa. Kuten kaikissa pokeripeleissä, on riski, että Intel ei lopulta myykään.
Die Branche verfolgt gespannt diesen Deal – und wie sich Intel unter neuer Führung strategisch positionieren wird. Klar ist: Das Ergebnis dieses Milliarden-Pokers wird die Tech-Welt nachhaltig prägen.
