Geopoliittisten jännitteiden keskellä markkina reagoi perjantaina ja maanantaina ymmärrettävin hinnanliikkein, jotka toistaiseksi hälvensivät kuplan pelot. Sijoittajat osoittivat korkeista osakkeiden arvostuksista huolimatta kykyä perusteltuun arviointiin. S&P 500 kärsi perjantaina suurimman päivätappionsa tammikuun jälkeen, mutta lähes 1,5 %:n lasku joka kolmas kuukausi on vähäpätöistä verrattuna todellisiin kuplamarkkinoihin.
Mielenkiintoista kyllä, osakekurssit ja joukkovelkakirjojen tuotot laskivat, kun taas öljyn ja kullan hinnat nousivat Iranin Israelille kohdistaman vastaiskun pelossa. Nämä liikkeet kuitenkin kääntyivät, kun selvisi, että Iran ei pyri eskaloimaan tilannetta. Tämä viittaa siihen, että markkinat eivät toimi täysin irrationaalisesti. Kuplassa huonoja uutisia joko sivuutettaisiin tai ne aiheuttaisivat valtavia vaikutuksia, koska ne pakottaisivat sijoittajat palaamaan perinteisten arvostusmenetelmien pariin.
Vaikka nämä rauhoittavat merkit ovatkin ilmeisiä, on myös merkkejä lisääntyneestä markkinavitaliteetista, joka on tyypillistä ylikuumentuneille markkinoille. Dotcom-kuplan viimeisenä vuonna VIX-indeksin, odotetun volatiliteetin mittarin, keskiarvo oli huomattavasti pitkän ajan keskiarvon yläpuolella. Myös nykyään on havaittavissa äärimmäisiä markkinaliikkeitä, kuten voimakkaat kaupankäynnin vaihtelut Trump Media & Technologyssa.
Lisäksi sijoittajien käyttäytyminen osoittaa ylenmääräisyyden merkkejä. Sijoittajien tunnelma on kyselyjen mukaan erittäin positiivinen, lähes euforinen. Härät ylittävät karhut selvästi, mikä antaa aihetta varovaisuuteen, sillä kun sijoittajat ovat jo ylitsevuotavan onnellisia, heitä on vaikea tehdä enää onnellisemmiksi.
Se voi vaikuttaa paradoksaaliselta löytää hyviä uutisia markkinoiden liikkeistä, joita ajaa mahdollinen Lähi-idän sota. Sijoittajien, jotka pitävät eskalaatiota todennäköisenä, tulisi sijoittaa öljyyn, kultaan tai obligaatioihin. Mutta varo: Geopoliittisiin kehityksiin panostaminen on äärimmäisen vaikeaa. Sijoittajille viikonlopun tapahtumat ovat ennemminkin hetki pohtia, onko osakemarkkinoilla liikaa vaahtoa.
