OpenAIn uuden videonluontityökalu Soran uhat Adobelle ovat liioiteltuja, mutta kasvava arvostus teki osakkeistaan haavoittuvaisia. Ammattimaisesti tuotettujen kuvien luominen on vaikeampaa, kuin miltä se näyttää. Ongelmien aiheuttaminen Photoshopin valmistajalle on osoittautunut selvästi helpommaksi. Adoben nopea siirtyminen generatiivisen tekoälyn käyttöön on tehnyt siitä yhden halutuimmista osakkeista suurten ohjelmistoyritysten joukossa viime vuonna, jopa Microsoftin, johtavan KI-toimijan, ohittaen.

Mutta tämä kuva on viime aikoina kokenut notkahduksen. Yrityksen viimeisin tulosraportti joulukuussa sisälsi ennusteen, joka petti sijoittajat puuttuvien havaittujen tekoälypanosten vuoksi yhtiön kasvunäkymiin. Ja OpenAIn ilmoitus viime kuussa uudesta tekstistä videoon -luontityökalusta nimeltään Sora herätti lisää huolia. Adoben osakkeiden arvo on laskenut lähes 10% tämän ilmoituksen jälkeen – yli kaksinkertaisesti enemmän kuin S&P 500 Software & Services Groupin lasku samana aikana.

Adoben alamäki kuulostaa tutulta. Adoben osake vietti viime vuoden ensimmäisen kuukaudet sivuraiteilla, osittain varhaisten sukupolvien tekoälykuvankäsittelytyökalujen, kuten Dall-E:n, kilpailu-uhkan vuoksi. Mutta Adoben ensimmäisen tekoälytyökalunsa, Fireflyn, paljastaminen maaliskuussa kyseisenä vuonna korjasi nopeasti tilanteen. Adoben osakekurssi nousi vuonna 2023 77%. Fireflyn herättämä innostus jopa ylitti huolenaiheet Adoben Figma-yrityskaupan suhteen, joka peruuntui joulukuussa sääntelyviranomaisten vastustuksen vuoksi.

Adoben osakkeen vuoristorata viime vuonna on hyvä indikaattori sille, kuinka sijoittajat yrittävät käsitellä generatiivisen tekoälyn potentiaalisesti mullistavia vaikutuksia – joskus kauan ennen kuin nämä vaikutukset ovat edes todistettuja. Julkiset ilmaistyökalut, kuten Dall-E, antoivat käyttäjille mahdollisuuden luoda realistisia kuvia kaukaa haetuista käsitteistä, mutta taipuivat myös virheisiin, kuten väärinpäin renderöityihin raajoihin, ja sisälsivät vähän tai ei lainkaan keinoja estää tekijänoikeuksien alaisten teosten käyttöä. Siten tällaisilla työkaluilla on rajallinen viehätysvoima ammattimaisille sisällöntuottajille, jotka muodostavat suurimman osan Adoben asiakaskunnasta.

Sora ei ole vielä julkisesti saatavilla. OpenAI myönsi julkistuksessaan, että "nykyisessä mallissa on heikkouksia", joissa se voisi olla altis virheille, kuten "simuloimaan monimutkaisen kohtauksen fysiikkaa epätarkasti".

Adoben lyhyen aikavälin riski KI:n osalta on, että työkalut kuten Firefly saattavat tuottaa merkittäviä tuloja hitaammin kuin useimmat sijoittajat odottavat. Yhtiön ennuste vain 10 %:n liikevaihdon kasvusta kuluvana tilivuotena oli lähes identtinen sen kanssa, mitä yhtiö toimitti viime vuonna, ja siksi se ei vastannut sijoittajien odotuksia, jotka toivoivat suurempaa KI:n buustia.

Adoben digitaalisen median presidentti David Wadhwani sanoi joulukuun tulospuhelussa, että äskettäin tehdyt hinnanmuutokset yhtiön tuotteille – mukaan lukien sen tekoälytyökalut – tulevat näkymään yhtiön luvuissa vuoden toisella puoliskolla ja sen jälkeen "näkyvämmin". Adobe on taipuvainen olemaan ennusteissaan konservatiivinen ja on FactSetin tietojen mukaan seitsemänä viimeisen kymmenen vuoden aikana ylittänyt alkuperäisen vuosittaisen liikevaihtoennusteensa keskipisteen.

Se voi jättää avoimeksi kysymyksen tekoälyn panoksesta Adoben ensimmäisen kvartaalin raportissa, jota odotetaan ensi viikolla. Silti osakkeen heikkous viime kuukausina tarjoaa paremman lähtötilanteen, sillä Adobe-osakkeita käydään nyt alennuksella suhteessa tuleviin tuottoihin verrattuna Microsoftiin. Suuri käyttäjäkonferenssi nimeltään Adobe Summit, joka pidetään myöhemmin tässä kuussa, voisi myös auttaa Adobea välittämään uuden KI-viestinsä laajemmalle asiakaskunnalleen, joista monet eivät voi varaa luottaa ilmaisiin julkisiin työkaluihin, jotka tarjoavat epäluotettavia tuloksia. Joskus todella saa sen, minkä eteen on maksanut.