Yhdysvaltain työmarkkinaraportti aiheuttaa maailmanlaajuisia myllerryksiä.

Viime viikkoina sijoittajat ovat yhä enemmän olleet huolissaan heikentyvästä talouskasvusta Yhdysvalloissa. Perjantaina julkaistu pettymyksen tuottanut työllisyysraportti lisäsi näitä huolia merkittävästi ja johti maanantaina markkinoiden selvään myyntiaaltoon. Näyttää siltä, että markkinaosapuolet odottavat nyt 50 peruspisteen ohjauskoron laskua seuraavissa kahdessa Yhdysvaltain keskuspankin kokouksessa syyskuussa ja marraskuussa. Global Value -tiimi näkee tietyt sijoitusluokat, kuten käteisen, kullan ja defensiiviset sektorit, kuten kulutustavarat, kestävämpinä markkinalaskuja vastaan kuin teknologiaan painottuvat laaja-alaiset markkinaindeksit. Viimeaikainen markkinashokki muistuttaa sijoitusten kestävyyden tärkeydestä markkinoiden luontaisen epävarmuuden edessä. Markkinaosapuolet ovat hinnoitelleet odotukset Yhdysvaltain talouden pehmeästä laskeutumisesta, huolimatta useista talousluvuista, jotka viittaavat lisääntyneisiin syklisiin riskeihin. Fedin virkamiehet, kuten Chicagon keskuspankin johtaja Austan Goolsbee, ovat kuitenkin varoittaneet antamasta liikaa painoarvoa yhdelle kuukausitilastolle. Samaan aikaan Japanin keskuspankki, Bank of Japan (BOJ), valitsi toisenlaisen linjan. Heinäkuun 31. päivänä BOJ nosti ohjauskorkonsa 0,25 prosenttiin, korkeimmalle tasolle sitten vuoden 2008, ja ilmoitti laajasta rahapolitiikan kiristämisestä. Erot korkotasoissa BOJ:n ja muiden keskuspankkien, kuten Yhdysvaltain keskuspankin, välillä ovat nostaneet jeniä. Viimeaikaiset markkinatapahtumat korostavat tarvetta rakentaa alusta alkaen kestäviä salkkuja. Global Value -tiimi kiinnittää vähemmän huomiota makrotaloudellisiin ja poliittisiin muuttujin ja enemmän korkealaatuisten yritysten etsimiseen, jotka pystyvät tarjoamaan vakautta erilaisissa markkinaskenaarioissa. Vaikka markkinoiden arvostukset näyttävät nykyään järkevämmiltä, olisi viisasta olla olettamatta, että tästä eteenpäin olisi vain nousua. Epävarmoina aikoina markkinat arvostavat potentiaalista kestävyyttä, erityisesti jos pehmeän laskeutumisen skenaario epäonnistuu tai geopoliittiset jännitteet jatkuvat markkinoilla.