EZB aikoo korkojen alennukseen lokakuussa – Jännitys markkinoilla kasvaa

Euroopan keskuspankki (EKP) on ilmeisesti lähellä uutta koronlaskua – mahdollisuutta, jota vielä muutama viikko sitten tuskin harkittiin. Viimeaikaiset tiedot viittaavat euroalueen talouden heikentymiseen, mikä lisää toiveita nopeammista koronlaskuista. Vielä kuukausi sitten laskua pidettiin epätodennäköisenä, mutta nyt kauppiaat arvioivat 90 %:n todennäköisyyden 25 peruspisteen laskulle. Syyskuussa havaittiin yllättäen liiketoiminnan lasku euroalueella, mikä lisäsi huomattavasti odotuksia korontoimenpiteestä lokakuussa. Tämä johti pelkoihin, että EKP saattaa tehdä mahdollisia virhearvioita tietopohjaisessa strategiassaan. EKP:n johtaja Christine Lagarde on vihjannut, että inflaation lasku voisi heijastaa pankin päätöstä. Vaikka sijoittajat odottavat jatkotoimenpiteitä, EKP:n päättäjät ovat vielä epävarmoja. Suomen keskuspankin johtaja Olli Rehn totesi, että lisälaskujen tahtiin ja laajuuteen tullaan päättämään kokouksesta toiseen. AXA:n ekonomisti Gilles Moec odottaa joulukuun kokouksen olevan mahdollinen käännekohta. Inflaatio, joka oli aiemmin keskeinen huolenaihe, on pudonnut alle 2 %:n tavoitteen, mikä herättää optimismia kauppiaissa siitä, että hintojen kasvu pysyy hallittavissa. Kaikkia riskejä ei kuitenkaan ole torjuttu: Palvelusektori pysyy edelleen 4 %:n inflaatiossa, ja nykyinen lasku johtuu pääasiassa laskevista energian hinnoista. Stagnaatioriskit ovat saamassa yhä suurempaa huomiota, vaikka EKP virallisesti seuraa vain inflaatiotavoitetta. Talouden elpymistä ennustetaan, mutta jotkut asiantuntijat pitävät näitä arvioita liian optimistisina. AXA varoittaa, että elpymisen puuttuminen voisi johtaa siihen, että inflaatio jää alle tavoitteen. Geopoliittiset riskit, erityisesti korkeat öljyn hinnat Israelin ja Hizbollahin välisen konfliktin vuoksi, toimivat lisäesteinä kasvulle. BNP Paribas korostaa, että matala inflaatio antaa EKP:lle jonkin verran joustoa sietää lyhytaikaisia, energiavetoisia hinnankorotuksia. Kuitenkin mahdolliset kaupan esteet Yhdysvaltojen vaalien jälkeen voivat tuoda uusia haasteita.