Los mercados de bonos de Corea del Sur se benefician de la inclusión en el índice y de las expectativas de tasas de interés.

Los bonos surcoreanos están a punto de un prometedor repunte, impulsado por la inesperada inclusión en el renombrado FTSE Russell World Government Bond Index, así como por la creciente especulación sobre una posible reducción de tasas por parte del banco central. Tras regresar de un feriado, los mercados de bonos de Corea del Sur reaccionan por primera vez a la sorprendente decisión de incluir bonos del gobierno coreano en el índice global de referencia. Expertos como Barclays y State Street estiman que la inclusión podría atraer flujos de capital extranjero entre 56 y 70 mil millones de dólares, lo que fortalecería el won y reduciría los rendimientos de los bonos soberanos. La integración completa en el índice se realizará a finales de 2025, pero la mera perspectiva de nuevos fondos ya otorga confianza al mercado antes de la reunión de política monetaria del viernes, donde se espera que el Banco de Corea reduzca las tasas de interés. Jennifer Kusuma, estratega senior de tasas de Asia en Australia & New Zealand Banking Group, ve solo riesgos a la baja menores para los rendimientos de los bonos surcoreanos a diez años, que podrían dirigirse hacia el 2,75% para el primer trimestre del próximo año. La creciente demanda de bonos extranjeros como resultado de la inclusión en el índice también debería mitigar el riesgo de una creciente oferta de bonos en 2025. Actualmente, los rendimientos de los bonos surcoreanos a diez años están alrededor del 3,1%, tras haber disminuido en los últimos meses. Danny Suwanapruti, estratega de Goldman Sachs, describe el anuncio de FTSE Russell como inesperado, después de que algunos bancos habían pronosticado un momento posterior. Espera que el movimiento proporcione tanto a los bonos como a la moneda nacional un "viento de cola". La inclusión en el índice impulsará aún más la apreciación del won, según predice Kiyong Seong, estratega macro de Asia en Societe Generale. Ve al won subiendo entre 1.320 y 1.330 por dólar, en comparación con un tipo de cambio de 1.346 el martes. La decisión de FTSE Russell es un éxito para el gobierno surcoreano, que ha luchado intensamente por la inclusión y ajustado el mercado local en consecuencia. Entre las medidas se encontraba la extensión de los horarios de negociación y una facilitación para los inversores extranjeros al operar a través de Euroclear, la casa de compensación belga. La mayoría de los economistas esperan que el Banco de Corea reduzca la tasa de interés en 0,25 puntos porcentuales el viernes, ya que los signos de enfriamiento en el mercado inmobiliario de Seúl dan margen a la BOK para un alivio de política monetaria. A pesar de las bajas tasas de interés en Corea en comparación con EE. UU., el won ha sido una de las monedas más débiles de Asia este año. La retirada de fondos globales del mercado de valores ha contribuido además a esta debilidad.