Nvidia er virksomheden, som alle beundrer – og som mange frygter. Chipsproducenten, der med sine GPU'er dominerer AI-markedet, er meget mere end blot en teknologipioner. Den er et symbol for det globale kapløb om teknologisk herredømme. Og netop det gør den til et mål: Fra kinesiske kartelmyndigheder over teknologigiganter som Google og Amazon til dens egen kundekreds – angrebene på Nvidia vokser. Men den, der tror, at chip-giganten kunne vakle, undervurderer dens sande magt.

Chinas kartelvagter går til angreb – men Nvidia forbliver rolig

Mandag indledte Kinas markedstilsyn en antitrust-undersøgelse mod Nvidia. Anklagen: Markedsmisbrug. Men hvad der ligner et stort slag, kan vise sig at være et nålestik. På trods af eksportkontroller, som USA har pålagt Nvidia, forbliver Kina et lukrativt marked. I øjeblikket kommer 15 procent af Nvidias indtægter fra Riget i Midten – med en stigende tendens og imponerende vækstrater på 34 procent.

Doch Chinas alternativer? Huawei har prøvet med selvudviklede chips, men resultaterne er, mildt sagt, overskuelige. Årsagen er simpel: Nvidia er i en klasse for sig selv inden for AI-chips. Ifølge estimater fra Morgan Stanley vil virksomheden kontrollere imponerende 223 milliarder amerikanske dollars af det globale marked på 300 milliarder dollars inden 2027. AMD, den nærmeste konkurrent, ser derimod ud som en junior-spiller.

Hjemlig konkurrence: Google og Amazon blæser til chip-revolution

Mens Kina udfordrer Nvidias globale dominans, ulmer det under overfladen i USA. Store Nvidia-kunder som Google, Amazon og Meta arbejder febrilsk på at udvikle deres egne chips. Amazon har med sin Trainium2-chip et omkostningseffektivt alternativ til Nvidias GPU'er, og Googles TPU'er er en reel konkurrence for visse AI-applikationer.

Men teknologigiganterne træder forsigtigt frem. Officielt siges det, at deres chips skal "supplere" Nvidia-produkter, ikke erstatte dem. Et slag med fløjlshandsker, der ikke må undervurderes. For hvis disse virksomheder formår at reducere deres afhængighed af Nvidia, kan det på længere sigt få KI-giganterne til at svede.

Jensen Huangs hemmelige våben: Profitter, som Silicon Valley aldrig har set før

Det sande es i ærmet hos Nvidia-CEO Jensen Huang? En profitmargin, der er uden sidestykke. Med en fortjenstmargen på 60 procent af indtægterne slår Nvidia ikke kun Intel, men endda sværvægtere som Apple og Microsoft. Disse finansielle reserver giver Huang friheden til aggressivt at investere i forskning og udvikling, foretage opkøb eller – hvis nødvendigt – sænke priser for at eliminere konkurrence.

Og selv hvis kartelundersøgelserne i Kina skulle føre til bøder: Huang kan betale dem med et skuldertræk. Hans marginer er så generøse, at Nvidia står som en klippe i stormen, selv i svære tider.

Konklusionen, der ikke er én: Myrerne kommer – kolossen forbliver urokket

Angrebene på Nvidia kan tiltage, men de er i sidste ende en hædersbetegnelse. Den, der er så dominerende, tiltrækker uundgåeligt modstandere – hvad enten det er fra kartelvogtere, kunder eller konkurrenter. Men med sine teknologiske fordele, sin finansielle styrke og sin evne til gentagne gange at overraske markedet forbliver Nvidia den ubestridte konge af AI-chips.

Den sande udfordring? Ikke angrebene, men forventningen om altid at være den bedste. Og deri har Nvidia hidtil aldrig skuffet.