Инфлацията в спад? Поглед зад кулисите

Тази седмица могат да се появят новини, които да подсказват за по-розова краткосрочна икономическа перспектива. Докладът, който предстои в сряда, може да покаже спад на общата инфлация от 2,2% на 1,9%, което е под целта от 2% – свиване, което се постига за първи път от април 2021 насам. Дали проблемът с инфлацията наистина може да се счита за решен? Не съвсем. Спадът е резултат основно от наскоро падналите цени на бензина, които се понижиха с 4% на месечна база. Този компонент може сам по себе си да отнеме 0,4% от годишната инфлационна ставка. Но основната инфлационна ставка, която изключва променливи елементи като храни и енергия, може да спадне само незначително от 3,6% на 3,5%. Продължаващата висока ставка на ценовите увеличения в сектора на услугите представлява допълнително предизвикателство. Въпреки че се очаква спад от 5,6% на 5,2%, тази стойност остава тревожно висока. Един от основните причини е нарастването на средните доходи с около 5% годишно. Загрижени са и очакваните предизвикателства, свързани с последните щедри увеличения на заплатите, например за машинистите и младите лекари. Те, в съчетание с предстоящите увеличения на минималната заплата, могат да окажат натиск върху разходите за труд. Също така, от страна на търсенето има напрежения. Правителството залага на увеличени инвестиции като стратегия за растеж. Финансовото пространство, необходимо за това, трябва да се осигури чрез увеличено заемане. Това обаче може да предизвика допълнителна инфлационна динамика, която от своя страна ще повлияе на паричната политика на Банката на Англия. Пазарите вече са коригирали своите очаквания относно бъдещите намаления на лихвените проценти. Доходността на 10-годишните държавни облигации е 4,2%, което е реакция както на глобалните тенденции, така и на националните развития. Предизвикателството пред новия финансов министър е да запази доверието, докато се опитва да поддържа икономическото равновесие.