Dell Technologies: Подценяваният гигант пред възможен скок в растежа

Инвестициите в изкуствен интелект (ИИ) продължават да бъдат магнит за инвеститорите, които основно инвестират в компании от технологичния сектор, известни като "Великолепната седморка". Въпреки това, и други акции като Super Micro Computer, Broadcom и Taiwan Semiconductor също привличат все повече внимание и се установяват като предпочитан избор в областта на ИИ. Акция, която някога беше високо ценена, но загуби позиции през последните месеци, е производителят на компютри и устройства за съхранение на данни Dell Technologies. Компанията наскоро представи своите резултати за второто тримесечие на фискалната година 2025, която завърши на 2 август. Докато компанията успява в някои области, други сегменти разочароват. Последните тримесечни резултати на Dell бяха задоволителни, но не впечатляващи. Въпреки това, инвеститорите изглежда твърде рано губят доверие в компанията. Dell разделя своя бизнес на две категории: инфраструктурни решения и клиентски решения. Инфраструктурното подразделение включва мрежови и съхранителни решения за сървъри и центрове за данни, докато клиентското подразделение се фокусира върху продажбата на хардуерни устройства на компании и потребители. Общият приход за последното тримесечие възлизаше на 25 милиарда долара, което представлява увеличение с 9 % в сравнение с предходната година и 13 % спрямо предходното тримесечие. Лъвският дял от този растеж обаче дойде от инфраструктурните решения, особено мрежовите и сървърните решения. За разлика от тях приходите от клиентските решения намаляха с 4 %. Предвид бума в услугите за центрове за данни, инвеститорите очакват Dell да генерира растеж от този бизнес сегмент и поради това са по-малко впечатлени от останалите сегменти на компанията. В рамките на клиентското подразделение приходите в търговския сегмент останаха почти непроменени, докато потребителският сегмент отбеляза спад от 22 %. Въпреки това, инвеститорите не трябва да надценяват тези резултати. По-дълбокият анализ показва, че както инфраструктурните, така и клиентските решения са на ръба на растежен скок. Много от най-влиятелните технологични компании – сред които Microsoft, Meta, Alphabet, Amazon и Tesla – ясно показаха, че увеличените инвестиции в ИИ са неразделна част от техните растежни планове. Тези инвестиции в центрове за данни и производство на чипове вероятно ще имат дългосрочен положителен ефект върху инфраструктурния бизнес на Dell. Смятам, че инфраструктурният бизнес на Dell ще набере значителна динамика, докато големите технологични компании усъвършенстват своята IT архитектура. Още една причина за моя оптимизъм относно Dell е огромният потенциал в областта на клиентските решения. Инвестициите в хардуер като персонални компютри, както от страна на потребителите, така и на компаниите, са циклични. С нарастващата интеграция на ИИ в повече устройства, както фирмите, така и потребителите ще трябва да актуализират своя хардуер. Dell е оптимистично настроен към предстоящата вълна на обновяване на персонални компютри, тъй като инсталираните бази продължават да остаряват, Windows 10 достига края на жизнения си цикъл догодина, и се постигат значителни напредъци в ИИ-управляемите архитектури и приложения. Тази вълна на обновяване на хардуера трябва да донесе ползи за Dell в края на тази година и началото на 2025. Цената на акциите на Dell падна с над 20 % през последните три месеца, което доведе до значителна оценъчна контракция. Коефициентът на съотношението цена-печалба (P/E) на Dell е само 14,7, което е под P/E на S&P 500 от 22,4. Според мен инвеститорите пренебрегват дългосрочния потенциал на Dell. Вероятно е, че бизнесът на Dell ще започне да се възстановява към края на тази година и през 2025. Въпреки това, сега изглежда подходящ момент за инвестиции в понижените акции, тъй като възможни значителни печалби могат да се осъществят при ускоряване на растежа на инфраструктурни и клиентски решения през следващите тримесечия.