Трудов пазар и сигнали за рецесия: Сложност на индикаторите

Председателят на Фед (Федералния резерв) на САЩ, Джером Пауъл, говори наскоро за така наречения „Sahm-индикатор“, който исторически предсказва рецесии, когато плъзгащото се тримесечно средно на безработицата е с 0,5 процентни пункта или повече над най-ниското ниво за изминалите 12 месеца. Въпреки това Пауъл подчерта, че това е статистическа закономерност, а не природен закон. Клаудия Сам, икономистът, на когото е наречен индикаторът, се съгласява и описва тези индикатори като емпирични закономерности на минали икономически данни. Въпреки увеличаването на безработицата до 4,3% през юли, което задейства Sahm-индикатора, пандемичните изкривявания биха могли да преувеличат сигнала. Сам твърди, че необичайните промени в предлагането на труд, причинени от пандемията и имиграцията, могат да изкривят слабостта на трудовия пазар. Като цяло е препоръчително да не се разчита само на един сигнал, също както беше случаят със сигнала на кривата на доходността и Индекса на водещите икономически показатели на Conference Board. Икономиката е сложна и множество фактори играят роля. Например, текущото икономическо състояние показва необичайно високо предлагане на работни места, което сочи за силно търсене. В най-високата си точка през март 2022 г. имаше две отворени позиции на безработно лице. Тази търсене на работни места досега предизвикваше традиционната теория, че намаляването на предлагането на работни места е съпроводено с увеличаване на безработицата и намаляване на инфлацията, обяснено чрез кривата на Беверидж и кривата на Филипс. Това обаче не означава, че тези теории са безполезни. Данните за трудовия пазар от последната седмица разкриват забавяне на растежа на работните места и увеличение на безработицата до тригодишен връх. В същото време се наблюдава спад на исковете за безработица, нарастването на заплатите и доверието на работниците. Тези развития увеличават натиска върху Федералния резерв да облекчи паричната политика, за да избегне рецесия. Въпреки последните признаци на забавяща се икономика, рецесията остава нормално и не невероятно състояние. Тази седмица Сам Стоувол от CFRA повиши 12-месечната цел за S&P 500 до 6.145, което означава потенциално увеличение на стойността с почти 14%. Последните данни също показват стабилизиращ се жилищен пазар и подобрение на потребителските разходи, въпреки спада в потребителското доверие. Лихвите по ипотеките леко спаднаха и цените на жилищата продължават да се покачват. В обобщение, икономическите индикатори се движат в посока на балансирано състояние, въпреки че рисковете за инфлацията и заетостта трябва да продължат да се изследват. Следващото заседание на Федералния резерв е насрочено за 17-18 септември, на което вероятно ще се обсъжда коригиране на лихвите.