تستفيد أسواق السندات في كوريا الجنوبية من الإدراج في المؤشر وتوقعات الفائدة

تواجه السندات الكورية الجنوبية انتعاشًا واعدًا، مدفوعًا بالإدراج غير المتوقع في مؤشر FTSE Russell World Government Bond المرموق، إلى جانب تزايد التكهنات بشأن خفض أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي. بعد عودة الأسواق الكورية الجنوبية للسندات من يوم عطلة، تتفاعل الآن لأول مرة مع القرار المفاجئ بضم السندات الحكومية الكورية إلى المؤشر العالمي. يتوقع خبراء مثل Barclays و State Street أن يجذب هذا الإدراج تدفقات رأس المال الأجنبي تتراوح بين 56 و 70 مليار دولار أمريكي، مما قد يعزز الوون ويخفض عوائد السندات الحكومية. من المقرر أن يتم الاندماج الكامل في المؤشر بحلول نهاية عام 2025، لكن التوقعات بوجود تدفقات مالية جديدة تمنح السوق الثقة قبل الاجتماع النقدي يوم الجمعة، حيث من المتوقع أن يخفض بنك كوريا أسعار الفائدة الرئيسية. ترى جنيفر كوسوما، كبيرة استراتيجيي أسعار الفائدة في آسيا بمجموعة البنوك الأسترالية والنيوزيلندية، أن المخاطر الهبوطية لعوائد السندات الكورية الجنوبية لمدة عشر سنوات طفيفة، وقد تصل إلى 2.75% بحلول الربع الأول من العام القادم. يجب أن تؤدي الزيادة في الطلب على السندات الأجنبية نتيجة إدراج المؤشر إلى تقليل مخاطر زيادة العرض في السوق في عام 2025. حاليًا، تتراوح عوائد السندات الكورية لمدة عشر سنوات حول 3.1%، بعد أن شهدت انخفاضًا خلال الأشهر الأخيرة. يصف استراتيجي جولدمان ساكس، داني سووانابروتي، إعلان FTSE Russell بأنه غير متوقع، بعد أن توقعت بعض البنوك توقيتاً لاحقاً. ويتوقع أن الخطوة ستمنح "دعماً" للسندات والعملة الوطنية. يتوقع كيونغ سيونغ، استراتيجي الاقتصاد الكلي الآسيوي لدى Société Générale، أن يسهم الإدراج في رفع قيمة الوون، متوقعًا أن يصل إلى بين 1.320 و1.330 مقابل الدولار، مقارنة بسعر 1.346 يوم الثلاثاء. كان قرار FTSE Russell نجاحًا للحكومة الكورية الجنوبية التي كافحت بشدة من أجل الإدراج وقامت بتكييف السوق المحلية وفقًا لذلك. شملت التدابير تمديد ساعات التداول وتيسير عمليات التداول للمستثمرين الأجانب عبر Euroclear، بيت التسوية البلجيكي. يتوقع معظم الاقتصاديين أن يقوم بنك كوريا يوم الجمعة بخفض سعر الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية، حيث تقدم علامات التباطؤ في سوق العقارات في سيول مجالاً للبنك لمزيد من التيسير النقدي. رغم انخفاض أسعار الفائدة في كوريا مقارنة بالولايات المتحدة، يُعتبر الوون هذا العام من أضعف العملات في آسيا. وقد ساهم انسحاب الأموال العالمية من سوق الأسهم في هذه الضعف أيضًا.