استراتيجية ليفرمان
تحليل Levermann للأسهم: كانت سوزان ليفرمان واحدة من أنجح مديري الصناديق في ألمانيا (DWS). حيث كانت تدير 1.7 مليار يورو وقد حصلت على جوائز عدة سنوات باعتبارها أفضل صندوق للأسهم في ألمانيا. في عام 2011، وصفت استراتيجيتها في الكتاب الأكثر مبيعًا "الطريق المريح إلى الثروة".
استثمر بأفضل طريقة في حياتك
بدءًا من 2 يورو 
تحليل الأسهم بحسب سوزان ليفرمان
بـ 13 مؤشراً نحو النجاح. استراتيجية ليفرمان تعتمد على 13 مؤشرًا، يتم تقييمها بنقاط +1، 0 أو -1. تأخذ استراتيجية ليفرمان في الاعتبار معايير من التمويل وآراء المحللين إلى معدلات النمو.
أربعة يفوزون. تتم تنفيذ استراتيجية Levermann على النحو التالي: إذا حققت الأسهم 4 نقاط أو أكثر، يُعتبر ذلك مؤشراً على جدارتها بالشراء. إذا انخفضت الأسهم دون الـ 4 نقاط، يتم بيعها مجدداً. يجب مراجعة المؤشرات الرئيسية كل أسبوعين، مما يعني أن استراتيجية Levermann تُعتبر استراتيجية نشطة في الأساس.
10 bis 30 Aktien ist diversifiziert. تُعلّق سوزان ليفرمان أيضًا على موضوع التنويع. يجب أن يكون لدى المرء ما بين 10 إلى 30 سهمًا في المحفظة، ويفضّل أن تكون من قطاعات وصناعات مختلفة.
الـ13 معيارًا لليفرمان بالتفصيل
1. عائد حقوق الملكية
ربحية الشركة. تتناول العائد على حقوق الملكية (Return on Equity) العلاقة بين الربح وحقوق الملكية. يمكن للمستثمرين التحقق من ربحية الشركة باستخدام العائد على حقوق الملكية. هنا يمكن ملاحظة كيف تم تحقيق العائد على حقوق ملكية الشركة خلال العام الماضي.
عندما تنمو شركة، يجب شراء عقارات جديدة، ويجب بناء عقارات، ويجب دفع ثمن الآلات والمعدات، ويجب توظيف موظفين. ولتمويل هذه النفقات، يكون من الضروري وجود عائد عالٍ على حقوق الملكية.
لحساب: مايكروسوفت كان لديها في عام 2020 رأس مال قدره 118 مليار دولار أمريكي، ويتم خصم الشهرة (- 43 مليار دولار أمريكي) وبذلك نحصل على رأس المال الملموس البالغ 75 مليار دولار أمريكي. الآن، يتم قسمة صافي الأرباح على رأس المال الملموس للحصول على نسبة العائد على حقوق المساهمين (44 مليار دولار أمريكي / 75 مليار دولار أمريكي = 58.7%).
نظام توزيع النقاط:
| نقاط | عائد حقوق الملكية |
|---|---|
| +1 | > 20 % |
| 0 | 10 % - 20 % |
| -1 | < 10 % |
2. هامش EBIT
مقارنة الربحية دون الضرائب والتمويلات. تستخدم استراتيجية Levermann هذا المؤشر لوضع النتيجة التشغيلية في علاقة مع الإيرادات، الأمر الذي يمكّن المستثمرين من التعرف على مدى ربحية الشركة في عملياتها.
النتيجة التشغيلية تجلب الميزة المهمة بأنه يمكن مقارنة الأسهم على المستوى الدولي. في هذا السياق، لا يتم الاعتناء بالضرائب والفوائد المتعلقة بكل دولة. كلما كانت هامش الربح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) أعلى، كان من الأفضل أن الشركة قادرة على تحمل انخفاضات الإيرادات.
لحساب ذلك: يُقسم EBIT على الإيرادات ويُضرب الناتج في 100. عند مايكروسوفت حققت مبيعات بقيمة 143 مليار دولار أمريكي وربح قبل الفوائد والضرائب EBIT بقيمة 52 مليار دولار أمريكي في عام 2020. (52 مليار دولار أمريكي / 143 مليار دولار أمريكي * 100 = 36.4 %)
نظام توزيع النقاط:
| نقاط | هامش EBIT |
|---|---|
| +1 | > 12 % |
| 0 | 6 % - 12 % |
| -1 | < 6 % |
3. نسبة حقوق الملكية
الاستقرار المالي. تفحص استراتيجية Levermann نسبة الأسهم الخاصة لفحص الاستقرار المالي للشركة. كلما كانت هذه النسبة أعلى، كان تمويل الشركة أقوى. تشير نسبة الأسهم الخاصة المنخفضة إلى أن الشركة تُموَّل بشكلٍ أكبر عن طريق الديون، وبالتالي فهي تعتمد على مقرضي الأموال الأجانب.
تمتلك القيم المالية غالبًا نسبة رأس مال ذاتي أقل بكثير، وذلك بسبب تميز نموذج أعمالها بامتلاك كمية كبيرة من الدين الخارجي. تكون الشركات الدورية أكثر عرضة للخطر عند امتلاكها نسبة رأس مال ذاتي منخفضة، نظرًا لأنه قد يحدث بسرعة في حالة الأزمات أنها تصبح غير قادرة على دفع الفوائد.
للحساب:
هنا يتم قسمة رأس المال الخاص على رأس المال الإجمالي وضرب النتيجة في 100. مايكروسوفت كان لديها في عام 2020 رأس مال خاص قدره 118 مليار دولار أمريكي ورأس مال إجمالي قدره 301 مليار دولار أمريكي. (118 مليار دولار أمريكي / 301 مليار دولار أمريكي * 100 = 39.2%)
نظام توزيع النقاط:
| نقاط | نسبة حقوق الملكية |
|---|---|
| +1 | > 25 % |
| 0 | 15 % - 25 % |
| -1 | < 15 % |
4. مضاعف الربحية لـ 5 سنوات
الماضي + التوقعات. تستخدم استراتيجية ليفرمان نسبة السعر إلى الأرباح لتحديد القيمة الحالية للسهم مقارنة بالربح لكل سهم. هذا المؤشر يوضح بعد كم سنة ستتمكن الشركة من تحقيق قيمة سعر السهم من خلال أرباحها.
عند النظر في مضاعف القيمة السوقية إلى الأرباح على مدى 5 سنوات، يُؤخذ في الاعتبار السنوات الثلاث الماضية، والسنة الحالية والتوقعات للسنة القادمة. ومع ذلك، يجب دائمًا أخذ معدلات النمو بعين الاعتبار عند تقييم مضاعف القيمة السوقية إلى الأرباح. فالقيمة المنخفضة لمضاعف القيمة السوقية إلى الأرباح لا تشير فورًا إلى أن الشركة من الدرجة الأولى.
للتحليل: إذًا نأخذ عند مايكروسوفت 5.76 دولار أمريكي مايكروسوفت يصل السعر الحالي للسهم إلى 308 دولار أمريكي ليعطي نسبة سعر إلى الأرباح على مدى 5 سنوات تبلغ 39.4.
نظام التقييم:
| نقاط | نسبة السعر إلى الأرباح لـ 5 سنوات |
|---|---|
| +1 | 0-12 |
| 0 | 12-16 |
| -1 | > 16 أو < 0 |
5. مضاعف الربحية المتوقع
استخدم توقعات الأرباح. يتعلق الأمر هنا أيضًا بنسبة السعر إلى الأرباح. نتناول فقط التقديرات للعام الجاري. القيم المتوسطة لتوقعات الأرباح للسهم الواحد حاليًا هي 9.34 دولار أمريكي. عندما نقوم بقسمة السعر على هذه القيمة، نحصل على نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية (forward) والتي تبلغ 32.9.
توزيع النقاط:
| نقاط | الربحية المستقبلية للسهم |
|---|---|
| +1 | 0-12 |
| 0 | 12-16 |
| -1 | > 16 أو < 0 |
6. آراء المحللين
التقييمات كمؤشر عكسي. تنظر استراتيجية ليفرمان في هذا المعيار إلى آراء المحللين وتستخدم بشكل فعلي عكس رأي الأغلبية، لأن ذلك يعكس بالضبط ما يتوقعه السوق. لذلك، لا توجد تحركات كبيرة في الأسعار عند تأكيد التوقعات.
تُقسم التوقعات إلى ثلاث مراحل: الشراء=1، الاحتفاظ=2، البيع=3. ما يُطلب هنا هو القيمة المتوسطة. هناك نقطة إيجابية إذا قالت الأغلبية من المحللين بالبيع.
نظام توزيع النقاط:
| نقاط | القيمة المتوسطة |
|---|---|
| +1 | >= 2,5 |
| 0 | 1,5 - 2,5 |
| -1 | <= 1,5 |
نظام توزيع النقاط للشركات الصغيرة القيمة:
يُعتبر الافتراض موثوقًا به في حالة الشركات الصغيرة (رأس المال السوقي من 300 مليون دولار إلى 2 مليار دولار) مع وجود آراء لحد أقصى خمسة محللين. وبالتالي، لا يتم هنا افتراض النقيض.
| نقاط | القيمة المتوسطة |
|---|---|
| +1 | <= 1,5 |
| 0 | 1,5 - 2,5 |
| -1 | >= 2,5 |
7. رد فعل على أرقام الربع السنوي
أرقام الربع السنوي كمؤشر للسوق الإجمالي. تنظر استراتيجية ليفرمان في هذا المعيار إلى تطور السعر بالنسبة للمؤشر المرجعي.
نظام توزيع النقاط:
| نقاط | نسبة تطور السعر |
|---|---|
| +1 | > 1 % |
| 0 | -1 % - 1 % |
| -1 | < -1 % |
8. تعديل الأرباح
الأخبار قصيرة الأجل تسبب تغيرات. غالباً ما يقوم المحللون بتعديل تقييماتهم عندما تظهر أخبار أو تغيرات أساسية أخرى تتعلق بالشركة المعنية. للتحديد، تنظر استراتيجية Levermann مجددًا إلى الربح لكل سهم للسنة المالية الحالية والقادمة.
إذا تغير الرأي خلال الأربعة أسابيع الماضية بأكثر من 5٪، هناك نقطة إضافية أو خصم نقطة.
نظام توزيع النقاط:
| نقاط | مراجعة الأرباح |
|---|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
9. سعر اليوم مقابل السعر قبل 6 أشهر
تطور السعر. يمكن التحقق من هذا المعيار في استراتيجية ليفرمان بشكل نسبي بسهولة. يتم النظر في تغيير السعر خلال آخر 6 أشهر.
نظام توزيع النقاط:
| نقاط | تطور السعر (6 أشهر) |
|---|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
10. السعر اليوم مقابل السعر قبل عام
أداء السنة. يتم هنا في استراتيجية Levermann مقارنة السعر الحالي بالسعر منذ عام واحد.
نظام توزيع النقاط:
| نقاط | أداء السنوي |
|---|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | -5 % - 5 % |
| -1 | < -5 % |
11. سعر اليوم مقابل السعر منذ عام
انعكاس الاتجاه في مسار السعر. يمكن حساب القيمة المرجعية الحادية عشر من خلال نقاط معيارين سابقين. يتم التحقق فيما إذا كان هناك انعكاس في الاتجاه ضمن مسار سعر السهم خلال الأشهر الستة الماضية. لهذا الغرض، يتم النظر في المعيار التاسع والعاشر.
نظام توزيع النقاط:
| نقاط | المعيار 9 و 10 |
|---|---|
| +1 | 9 = 1 نقطة, 10 = 0 oder -1 نقطة |
| 0 | لا شيء مما ذكر |
| -1 | 9 = -1 نقطة, 10 = 0 oder 1 نقطة |
12. السعر اليوم مقابل السعر قبل عام
العائد الأدنى كمؤشر. تقوم استراتيجية ليفرمان بحساب كيف تطورت الأسهم خلال الأشهر الثلاثة الماضية بالنسبة لمؤشر المقارنة. ولكن يتم تطبيق هذا المعيار على شركات الرأسمال الكبير فقط (من 10 مليارات دولار إلى 200 مليار دولار).
نظام تقييم النقاط:
| نقاط | الأداء الشهري |
|---|---|
| +1 | < مؤشر المقارنة |
| 0 | لا شيء مما ذُكر ينطبق |
| -1 | > مؤشر المقارنة |
13. نمو الأرباح
لا يجب أن يغيب النمو. معدلات النمو مهمة جداً عند تقييم شركة، لأن الأرباح المستقبلية تولد تدفقات نقدية أكثر. يتم التطلع في استراتيجية ليفرمان إلى الربح الأساسي للسهم المتوقع للسنة المالية القادمة (N) ومقارنته مع الربح الأساسي للسهم المتوقع للسنة المالية الحالية (A).
نظام توزيع النقاط:
| نقاط | EPS N - EPS A |
|---|---|
| +1 | > 5 % |
| 0 | لا شيء مما ذكر |
| -1 | > -5 % |
Verwandte Investment-Strategien erfolgreicher Investoren
تتضمن تحليلنا لسهم AAQS مؤشرات مالية هامة مثل الإيرادات، الأرباح، نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)، نسبة السعر إلى المبيعات (P/S)، الدخل التشغيلي (EBIT)، بالإضافة إلى معلومات عن الأرباح المُوزعة. كما نقوم بدراسة جوانب مثل الأسهم، القيمة السوقية، الديون، رأس المال الخاص، والالتزامات لدى AAQS. إذا كنت تبحث عن معلومات أكثر تفصيلاً حول هذه الموضوعات، نقدم لك في صفحاتنا الفرعية تحليلات مفصلة: