Celestica: عناوين قوية، لكن توقعات ضبابية

أعلنت شركة سيليستيكا مؤخرًا عن أرباحها، مما ترك العديد من المستثمرين بخيبة أمل، على الرغم من أن الأرقام الرئيسية كانت مثيرة للإعجاب بحد ذاتها. ومع ذلك، تكشف التحليلات الأعمق عن نغمات مقلقة. الأمر الذي يثير القلق بشكل خاص هو تخفيف الأسهم. زادت سيليستيكا عدد الأسهم المصدرة في العام الماضي بنسبة 5.2%، مما يعني أن الأرباح تُوزَّع الآن على عدد أكبر من الأسهم. يمكن تشبيه هذا الظاهرة بصورة واضحة: الأمر يشبه الفرح بقطعة بيتزا أكبر، رغم أن البيتزا قُطّعت إلى عدد أكبر من القطع. لهذا التخفيف تأثير غير قابل للنقض على الربح للسهم الواحد (EPS). تمكنت سيليستيكا من زيادة صافي أرباحها بنسبة سنوية مذهلة بلغت 319% خلال السنوات الثلاث الماضية. وخلال السنة الماضية وحدها، ارتفعت الأرباح بنسبة 117%. وعلى الرغم من ذلك، نما العائد على السهم "فقط" بنسبة 122%، حيث أخَذت الزيادة في عدد الأسهم جزءًا من هذه الأرباح. على المدى الطويل، تعكس التغيرات في أسعار الأسهم غالبًا تغييرات في العائد على السهم. لذلك، سيكون من الإيجابي للمساهمين أن تستمر سيليستيكا في زيادة العائد على السهم بشكل مستدام. ومع ذلك، فإنه أقل تشجيعًا إذا زادت الأرباح (دون مراعاة العائد على السهم) فقط. يجب على مساهمي سيليستيكا دائمًا متابعة عدد الأسهم الجديدة المصدرة، حيث يمكن أن يؤثر التخفيف بشكل كبير على العائدات. على الرغم من أن أرباح سيليستيكا الرئيسية تبدو جيدة، فقد تعاني قوة أرباح الشركة الحقيقية بسبب هذا التخفيف. ومن الجدير بالذكر بشكل إيجابي أن العائد على السهم قد نما بشكل ملحوظ خلال السنوات الثلاث الماضية. إذاً، السؤال الذي يبقى هو مدى موثوقية الأرباح المُعلنة في عكس إمكانيات الشركة. هناك العديد من الجوانب الأخرى التي يجب أخذها في الاعتبار. على سبيل المثال، هناك إشارات على مخاطر محتملة يجب على المستثمرين ملاحظتها. قد يرغب من يودّ التعمق في البحث البحثي في دراسة الشركات التي تحقق عائدًا مرتفعًا على حقوق الملكية، أو مراجعة قائمة الشركات التي يمتلك المطلعون على أسرارها حصصًا كبيرة فيها.